6月將至,A股市場(chǎng)陰晴未定,股票型私募業(yè)績(jī)分化明顯,部分明星私募“大步后退”。
具體說(shuō)來(lái),辛宇旗下產(chǎn)品重倉(cāng)股大面積浮虧;蘇思通愛(ài)錯(cuò)板塊,重倉(cāng)軍工疑似被套;崔軍早早預(yù)言市場(chǎng)底部已經(jīng)來(lái)臨,但股市卻繼續(xù)“跌跌不休”;朱威或許在新興行業(yè)用力過(guò)猛,偏離了主航道……
辛宇重倉(cāng)股大面積下跌
2017年以來(lái),澤泉和神州牧投資董事長(zhǎng)辛宇管理的產(chǎn)品全線虧損。好買(mǎi)財(cái)富數(shù)據(jù)顯示,辛宇管理的澤泉投資和神州牧投資共有45只產(chǎn)品,17只公布了1月2日至5月19日的收益率,收益率均為負(fù)值。
以辛宇一戰(zhàn)成名的上善神州牧1號(hào)為例,1月6日凈值為2.2176,5月19日凈值為1.6556,下跌23.7%。今年前5個(gè)月,辛宇管理的其他產(chǎn)品也出現(xiàn)類似情況,1月初的凈值都在較高水平,但在1月第二周后,凈值開(kāi)始掉頭向下,迄今跌幅明顯。
究其原因,紅周刊記者發(fā)現(xiàn),辛宇2017年一季度重倉(cāng)股出現(xiàn)了大面積下跌。Wind數(shù)據(jù)顯示,澤泉和神州牧旗下有11只產(chǎn)品出現(xiàn)在一季度上市公司大股東席位上,截至5月24日,其中13只重倉(cāng)股股價(jià)下跌超過(guò)10%:例如,紅炎神州牧基金持有的鳳竹紡織,今年年初到5月24日下跌39.8%;上善神州牧5號(hào)重倉(cāng)的惠泉啤酒,今年以來(lái)下跌38.3%,榮華實(shí)業(yè)、國(guó)投中魯和蘇常柴A跌幅也超過(guò)30%。
記者注意到,今年以來(lái)低估值、高分紅的股票領(lǐng)跑市場(chǎng),但辛宇旗下產(chǎn)品重倉(cāng)股的估值普遍偏高,幾乎沒(méi)有分紅。以紅炎神州牧基金為例,一季度持倉(cāng)的股票包括鳳竹紡織、貴州百靈、大連熱電、福建水泥、國(guó)投中魯、維科精華、蘇常柴A、濰柴重機(jī)和銅峰電子,市盈率幾乎全部高于行業(yè)平均水平。而且,辛宇重倉(cāng)股中分紅的個(gè)股數(shù)量也寥寥無(wú)幾。此外,今年以來(lái)的主題投資機(jī)會(huì)中,雄安、粵港澳、“一帶一路”等概念似乎也未入辛宇法眼。
那么,辛宇收入囊中的股票有何特點(diǎn)呢?分析人士認(rèn)為,辛宇或仍延續(xù)了“炒殼”策略,惠泉啤酒、濰柴重機(jī)等企業(yè)的第一大股東均有國(guó)企背景,在國(guó)企改革“十項(xiàng)試點(diǎn)”全面鋪開(kāi)的關(guān)鍵時(shí)期,國(guó)企重組或存在機(jī)會(huì)。另外,銅峰電子和西藏旅游曾經(jīng)有過(guò)重組失敗的先例,辛宇也曾表示,有過(guò)失敗經(jīng)歷的企業(yè)再次啟動(dòng)重組的可能性更高。
不過(guò),如今監(jiān)管層對(duì)炒殼的監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán),在這種模式下賺錢(qián)也越來(lái)越難,辛宇未改投資思路,或許是其遭遇滑鐵盧的主因。
崔軍看錯(cuò)大勢(shì) 蘇思通、朱威錯(cuò)判板塊
無(wú)獨(dú)有偶,2014年私募冠軍寶銀創(chuàng)贏董事長(zhǎng)崔軍管理的產(chǎn)品今年表現(xiàn)不佳,去年的狀元蘇思通和榜眼朱威同樣表現(xiàn)平平,狀元們沒(méi)落原因何在?
根據(jù)好買(mǎi)財(cái)富最新一期數(shù)據(jù),截至4月末,崔軍旗下公布數(shù)據(jù)的8只基金中,7只出現(xiàn)虧損,其中創(chuàng)信最具巴菲特潛力1期虧損17%,最具巴菲特潛力20期和巴菲特潛力對(duì)沖基金18期分別虧損16.9%和16.3%,首當(dāng)其沖的原因或許是崔軍看錯(cuò)大勢(shì)。
去年11月,崔軍曾表示,大盤(pán)處在大的底部區(qū)域,未來(lái)大盤(pán)將出現(xiàn)暴漲走勢(shì),會(huì)有閃電上漲行情。但是,雖然上證指數(shù)去年11月出現(xiàn)了10%的上漲,但隨后一路下滑,并維持弱勢(shì)震蕩。今年2月16日,崔軍再次發(fā)表觀點(diǎn):“4萬(wàn)億養(yǎng)老金已經(jīng)慢慢進(jìn)入市場(chǎng),股市2017年10月將沖擊6000點(diǎn)。”如是判斷,他或許加倉(cāng)過(guò)猛,導(dǎo)致如今陷入尷尬境地。
作為去年摘得權(quán)益類桂冠的蘇思通,其管理的藍(lán)海韜略1號(hào)去年收益率為180%,不過(guò)在今年年初至5月19日,產(chǎn)品凈值下跌23%。他看好的板塊或許可以說(shuō)明一些問(wèn)題,4月,蘇思通接受紅周刊記者采訪時(shí)表示,他正在“滿倉(cāng)干軍工”。但與此同時(shí),4月12日,軍工板塊整體開(kāi)啟“跌跌不休”模式,截至5月24日,板塊跌幅達(dá)23.4%。
去年亞軍辰陽(yáng)投資朱威今年業(yè)績(jī)同樣低迷,辰陽(yáng)恒豐1號(hào)去年斬獲105%的收益率,但今年年初至5月5日,產(chǎn)品凈值下跌4.8%。
3月,朱威接受紅周刊采訪時(shí)表示:“經(jīng)過(guò)歷時(shí)一年多的盤(pán)整消化,許多不錯(cuò)的標(biāo)的PE已回落到30倍以內(nèi),醫(yī)藥、TMT、工業(yè)4.0、傳媒、教育等新興行業(yè)都將出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。”而這或許決定了朱威的持倉(cāng)方向。
但今年以來(lái),上述板塊在跌幅榜上均排名前列,例如截至5月24日,申銀萬(wàn)國(guó)傳媒板塊下跌8.2%,醫(yī)藥生物下跌4.3%。從朱威看好的板塊可見(jiàn),其大部分集中在中小創(chuàng),而此前藍(lán)籌翩翩起舞時(shí)中小創(chuàng)沒(méi)有跟上大盤(pán)的腳步,或許正是朱威業(yè)績(jī)不佳的核心原因。
董寶珍、但斌享受價(jià)值投資盛宴
形成對(duì)比的是,東方港灣董事長(zhǎng)但斌和否極泰投資董寶珍很早就看好貴州茅臺(tái),今年在貴州茅臺(tái)股價(jià)的飆漲下,他們的產(chǎn)品業(yè)績(jī)穩(wěn)步前行。
但斌一直是貴州茅臺(tái)忠實(shí)的擁護(hù)者,從去年12月中旬開(kāi)始,但斌旗下東方港灣利得漢景1期的凈值大幅飆升,從1.19上漲到5月的1.51,漲幅為26.9%,同期茅臺(tái)漲幅也超過(guò)30%。近日,但斌公開(kāi)表示旗下34只產(chǎn)品所持倉(cāng)的白酒股均為茅臺(tái),產(chǎn)品業(yè)績(jī)因茅臺(tái)而走高,今年迄今全部盈利。同樣受益于2016年茅臺(tái)股價(jià)的大幅攀升,董寶珍的業(yè)績(jī)躍升至權(quán)益類產(chǎn)品的第三名,全年收益超過(guò)120%,今年以來(lái)其同樣收獲了14%的增長(zhǎng)率。
針對(duì)明星私募業(yè)績(jī)的起伏,光亮瑞銘董事長(zhǎng)李正光表示,主要原因和私募基金管理者的運(yùn)作模式有關(guān),一般私募做前幾只產(chǎn)品時(shí),規(guī)模普遍偏小,把握住幾個(gè)漲停板的機(jī)遇,就有機(jī)會(huì)完成逆襲;但私募一旦成名,就有大量資金蜂擁而至,規(guī)模迅速擴(kuò)張后,管理能力無(wú)法提升,業(yè)績(jī)也會(huì)隨之滑落。