作為最早成立的私募證券投資基金中的一員，從最初的1.5億元規模到現在的百億級體量，星石投資的發展歷程頗具代表性。星石投資總經理楊玲日前在接受中國證券報記者專訪時表示，星石十年來在A股市場耕耘一個策略――50多只股票多頭策略基金采用同一投資策略進行投資。做好投資，就要埋頭把投資能力打磨到極致。
中國證券報：星石投資十年間不斷發展壯大的原因有哪些？
楊玲：站在十周年的時間點上，總結反思確實有意義。我們認為，選擇不做什么，比選擇做什么更重要。私募業務的本源是投資，所以一切都要保證本源做得好。因此在業務布局上，星石很謹慎。
自2007年成立以來，星石就始終專注于A股。截至2016年底，星石投資規模近200億元，全部是投資于A股的股票多頭策略。但其實這中間也經歷了很多糾結的決定，因為十年很長，期間中國的資本市場也出現過多個風口，如新三板、定增、港股等，在一些和A股投資一脈相承的風口，星石也曾考慮過布局，公司合伙人之間也有過爭執，但是最終仍選擇專注A股。
究其原因，我們始終認為，私募的聲譽是很脆弱和金貴的，我們沒有“拼爹”的資源，也沒有完整的產品線可以在風水輪流轉的資本市場隨時沖上“一線”，一旦有一次損害了客戶利益，往往要過四五年才能再重建市場號召力。所以在面臨新機會時，我們會延緩決策，反復確認如果自身開展新業務會不會在長期使客戶利益受損，如果會，即使當下有利可圖，我們往往選擇放棄。
星石十年來只干了一個事，即在A股市場耕耘一個策略――50多只股票多頭策略基金采用同一投資策略進行投資。做好投資，就要埋頭把投資能力打磨到極致。為此，我們主要做了幾方面的努力。
一是打造優秀且穩定的團隊。董事長江暉創業之初的夢想就是匯集一批志趣相投的精英、不受干擾地做投資。星石目前已搭建一個穩定的投研團隊，截至2017年3月底，投研人員達到近50人，12名基金經理有11名是自主培養的，以便于保持團隊穩定和投資文化的一致性，最后實現穩健業績。為了留住人才，公司將利潤的很大一部分作為獎金池，并且定期挑選優秀骨干，提供股權獎勵。十年來，團隊平均每年流失不到1人。
二是以近乎鉆牛角尖的態度改進投資方法。2008年因為在熊市中獲得正收益，星石一戰成名，但2009-2012年雖然控制住了風險但收益表現平平。2012年以后，星石暫時擱置規模擴充，一直在改進方法，過去星石不能容忍中間任何的向下波動，所以把控制風險放在了第一位。現在，星石提出了“中長期投資回報”：可以容忍中短期的回撤，來換取長期較高的收益，引導投資者關注中長期投資機會。正是憑借著穩定的投研團隊及對同一策略的執著，星石才一步步從一個1.5億元規模的公司發展到今天的上百億元。
中國證券報：考慮到私募行業自身以及監管趨勢的發展，星石在合規方面采取了什么措施？
楊玲：私募做風控，是要真正控制好風險的同時保證基金經理的激情。主要措施有兩方面。第一是建立完善的風控體系。星石的風控部門研究了法律框架體系，發現不管是私募還是公募，從嚴監管的思想是一致的。所以我們在《員工準則》中制定了明確細致的監督制度，賞罰分明。此外，星石還較早建立了合規風控委員會，風控委員會主要成員是各部門的負責人，并有專職的投資風控負責人，由大家共同探討如何建立風控框架，并形成統一認知。
第二是制定嚴格的員工行為管理準則。星石建立了詳細的股票申報和備案制度，還有一些關鍵崗位的談話機制，尤其是后者的作用非常關鍵，保證了投資人員和風控人員各司其職，將各種的專業職能最大程度地發揮，相互輔助與監督。
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