美聯儲5月決議維持利率聯邦基金利率0.75%—1%不變符合預期但聲明偏“鷹派”。美聯儲承認美國經濟在第一季度走軟，但認為是“短暫的”。聲明并沒有提供任何有關下一步行動的信號，也沒有對縮表作出任何細節的描述，但維持對未來經濟溫和擴張的判斷。從3月美聯儲議息會議決議結果來看，星石投資認為本次議息會議按兵不動以及美聯儲對于經濟描述偏樂觀的措辭使得6月加息概率飆升至90%以上，但加息是否落地將取決于特朗普擴張財政政策的進展。
一季度美國經濟表現較為疲弱，3月美國PCE指數環比僅為0.3%，同比回落至1.83%；核心PCE指數環比下跌0.1%，錄下2001年9月以來的最大跌幅，同比回落至1.56%，兩項指標均低于美聯儲2%的調控目標。加之美國一季度實際GDP、ISM制造業指數均出現下跌，基本面的疲弱是導致本次維持利率不變的直接原因。在經濟復蘇尚不穩固的背景下，特朗普的稅改、基建等財政刺激執行的力度、是否能帶來的再通脹是美聯儲貨幣政策立場的重要考量因素。
美聯儲對于經濟的樂觀態度沒有改變，實際加息的次數是下半年需要關注的重點。就美聯儲議息會議聲明措辭來看，雖然承認了經濟放緩，但對一季度疲弱的GDP只字未提，更多的是強調失業率降低和通脹數據向好：失業率下降4.5%，勞動參與率上升至63%，通脹接近于2%的長期目標。對于貨幣政策立場的表述，美聯儲強調其貨幣政策立場仍然偏寬松的，將繼續為就業和通脹提供支持，并預計經濟接下來的表現將支持漸進式加息。這說明美聯儲加速推進貨幣政策正常化的意圖沒有改變。
附表：
家庭支出繼續溫和增長僅僅溫和增長，但支持消費繼續擴張的基本面依舊堅實
通脹通脹已經連續幾個季度回升除去能源和食品價格，消費品價格在3月下降。基于12個月通脹率的指標正在接近委員會2%的長期目標水平。