財經(jīng)365訊，自從債券市場經(jīng)歷了2016年末的巨幅震蕩后，2017年整年的債市都處于萎靡調(diào)整階段，中債-綜合財富(總值)指數(shù)2017全年累計漲幅幾近于0。而自2018年以來，數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日，中債指數(shù)已累計上漲1.79%，年化收益高達7.6%。
　　究其原因，或因為資金面的持續(xù)寬松所致。第一創(chuàng)業(yè)證券分析稱，中美貿(mào)易戰(zhàn)升級將利好債市，2018年債市回歸“慢牛”。主要理由有以下兩點：
　　(1)從最新高頻數(shù)據(jù)來看，3月中國經(jīng)濟已明顯轉(zhuǎn)冷。
　　(2)中美貿(mào)易戰(zhàn)升級將導(dǎo)致中國經(jīng)濟下行壓力明顯加大，貨幣政策出現(xiàn)邊際放松。作為投資者來說，從資產(chǎn)配置的角度，可以選擇一些能夠在長期起伏的市場中展現(xiàn)出攻守兼?zhèn)涮匦缘膬?yōu)質(zhì)債基，分散風(fēng)險，豐富收益來源。
　　經(jīng)過多年發(fā)展，債券型基金擴容迅速，儼然已成為公募基金中不可或缺的重要力量。中國基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，市場上債券基金數(shù)量共計989只，規(guī)模近1.5億元，過去五年規(guī)模增長翻了近4倍，僅次于貨幣基金和混合基金。你還在買股票基金?別忽略了今年的債券市場！

　　我們一般將基金資產(chǎn)80%以上投資于債券的基金(剩下的一小部分可以適當(dāng)投資于股票市場、可轉(zhuǎn)債等)稱之為債券基金。根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日，股票基金今年以來凈值平均增長率為-4.58%，而債券基金今年以來已收獲1.05%的平均凈值增長率，同時從過去1周和過去3個月的表現(xiàn)來看，相比于股票基金，債券基金均表現(xiàn)較為穩(wěn)健，高于同期股票基金收益，且收益波動性明顯小于股票基金。你還在買股票基金?別忽略了今年的債券市場！

　　資產(chǎn)配置的概念通俗的來說就是，相比于單一地投資某種資產(chǎn)，同樣的金額用于分配投資于一籃子不同的資產(chǎn)，由于不同資產(chǎn)的漲跌概率不一、方向不定，所以可以在一定程度上分散投資風(fēng)險。
　　舉例來說，如果我們有1000塊資金，在2018年初進行投資，那么最直接的可能會產(chǎn)生三種情況：
　　假設(shè)1:由于2017年股票市場異常火爆，小博在2018年決定全部購買股票基金，那么目前按照平均收益情況來看，他的收益是-4.58%。
　　假設(shè)2:雖然考慮到2017年股票市場異常火爆，但出于歷史不代表未來的角度考慮，小博在2018年初決定一半資金購買股票基金，一半資金購買債券基金，那么目前按照平均收益情況來看，他的收益接近于-1.77%，雖然依舊略為浮虧，但已好于假設(shè)1的情況。
　　假設(shè)3:小博是完全的風(fēng)險規(guī)避型投資者，不能承受股票市場的巨幅波動，于是在2018年初決定全部購買債券基金，那么目前按照平均收益情況來看，他的收益為1.05%。
　　以上小案例只是根據(jù)市場同類型基金平均收益情況做出的假設(shè)，可以看出無論在任何情況下，進行資產(chǎn)配置而不是將所有資金都放在一個籃子里是分散風(fēng)險最好的方式，同時能夠最大程度的豐富收益來源，在股票市場不獲利時，投資者能夠從債券市場得到一些風(fēng)險補償，反之亦然。
　　雖然方式簡單粗暴，不過背后是有邏輯的！債券基金風(fēng)險較低，收益相對較為穩(wěn)定，雖然拉長到過去15年來看，股票的收益一般來說都能超過投資債券和其他類別金融資產(chǎn)，而隨著時間周期的拉短，這種優(yōu)勢越來越不明顯。事實上，通過計算過去十年的數(shù)據(jù)(數(shù)據(jù)來源：2002.12.31-2017.11.23(博時基金整理))，中國股市和債券市場的相關(guān)系數(shù)為0.43，即微弱正相關(guān)，挑選短中長期業(yè)績表現(xiàn)均優(yōu)異的債基進行配置能夠幫助投資者抵消股市的部分風(fēng)險。
　　對于接下來的債券市場表現(xiàn)，博時基金固定收益研究團隊有話說：
　　短端流動性寬松助推一季度債牛，存單利率繼續(xù)下行或受制約。一季度尤其是1月中旬以來，債券市場走出了一波行情，這是在整體流動性寬松程度以及持續(xù)時間都超預(yù)期的背景下發(fā)生的，資金利率以及存單的發(fā)行利率都出現(xiàn)了顯著的下行。雖然1季度資金面都比較寬松，但是直到3月份存單利率才出現(xiàn)了顯著的下行，到3月中旬開始，同業(yè)存單的發(fā)行放量，發(fā)行利率也不斷下行，目前相對SHIBOR的利差達到40bp，這輪同業(yè)存單利率下行或走到了一個階段性的低位，另一方面，同業(yè)存單目前余額達到8.8萬億，且環(huán)比處于不斷增長的狀態(tài)，顯示銀行負(fù)債端整體仍有一定的壓力，短期看，銀行存單的發(fā)行量要下行有一定的難度，同時監(jiān)管層已經(jīng)關(guān)注到短端流動性寬松的問題，預(yù)計同業(yè)存單利率繼續(xù)下行或面臨一些制約因素。
　　銀行業(yè)務(wù)發(fā)展有慣性，短期存單利率或無法大幅上行。近日，銀監(jiān)會公布銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況，從2014年到2016年的時候銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債增速都是比較快，負(fù)債端增速要快于資產(chǎn)端，而在2017年上半年，股份制銀行轉(zhuǎn)向較快，開始收縮負(fù)債端，那時候城商行反而接棒以同業(yè)存單擴張自己的規(guī)模，這意味著在同業(yè)存單市場上，城商行有顯著的負(fù)債壓力。今年以來，股份制和城商農(nóng)商行的負(fù)債端增速是顯著下行的，因為銀行業(yè)務(wù)發(fā)展有一定慣性，預(yù)計未來一段時間的NCD的利率肯定是要低于去年同期水平。如果市場未來感受不到利率往上推的壓力的話，系統(tǒng)自然的力量會使得利率短期向下。獲取更多財經(jīng)資訊，請隨時關(guān)注財經(jīng)365網(wǎng)站。