養老投資核心在于收益率水平
加盟中歐基金之前，黃華在中國平安(601318,股吧)歷練了9年，幾乎接觸過所有的大類資產，從股票、債券到非標、PE、房地產，甚至境外投資。目前，黃華管理的資產配置團隊有6名成員，其中5名來自于保險機構，均有著豐富的投研經驗。
在他看來，保險公司資金體量大，因此需要進行逆周期的投資布局。短期來看，偶爾業績可能不盡如人意，但拉長時間看，一定能夠實現長期業績的穩定增長，從而實現財富的持續增值。
黃華認為，在保險公司管理壽險和養老金的投資有相似之處。養老金資產是一種特殊的長期資產，由于投資不確定性因素太多，為養老金保值增值做長期規劃并不容易，面臨的挑戰很多。要做好養老金投資，核心在于收益率水平。只有達到一定的投資收益率水平，才有可能避免未來個人養老資金短缺的問題。
“收益率水平決定了養老產品是否有吸引力，以及退休后是否能夠真正過上體面的生活。”黃華表示，養老基金屬于長期資金，每年資產價格的波動并非真正的威脅。
在比較各類投資工具的收益率水平后，黃華認為，偏股型基金的優勢頗為明顯。從過去10年的數據看，偏股型基金的年化回報率接近15%。
FOF模式適合養老目標基金
針對國內社會面臨的養老挑戰，證監會于2017年11月披露了《養老目標證券投資基金指引（試行）》（征求意見稿），向社會公開征求意見，這意味著養老目標基金有望在近期推出。
“這是基金業在個人養老產品方面邁出的第一步。”黃華表示。
據悉，目前的養老目標基金有兩大主要品類。其中，目標日期策略基金是一種“養老一站式投資解決方案”——投資者越年輕，就可以配置越多的權益資產，隨著年齡的增長，逐漸增加固收資產的比例。目標風險策略基金是另一種工具型產品，是由投資者根據不同的風險偏好等級，按需選擇股債配比恒定的產品。
黃華認為，通過FOF來構建養老目標基金，是更為合適的選擇。在他看來，FOF投資的優勢在于大類資產配置與單一品種投資分離，能夠更充分地發揮各自的專業優勢，進而更高效地把握和實現投資目標。
他認為，絕大多數投資人都不具備同時進行大類資產配置和品種投資的能力，大類資產配置和品種投資在一定程度上存在“沖突”。即便同樣是股票型基金，不同的基金經理也有明顯的投資風格特征和擅長領域，很難在不同的市況中持續保持優秀的投資業績。因此，FOF基金能發揮“大類資產配置+基金產品和管理人的研究與篩選”的核心競爭力，這也是資產配置類團隊所擅長的工作。獲取更多財經資訊，請隨時關注財經365網站。