財經365訊，證監會去年11月披露了《養老目標證券投資基金指引（試行）》（征求意見稿），這意味著養老目標基金有望在近期推出。在中歐基金資產配置總監黃華看來，通過FOF來構建養老目標基金，是更為合適的選擇。FOF投資的優勢在于大類資產配置與單一品種投資分離，能夠更充分地發揮各自的專業優勢，進而更高效地把握和實現投資目標。
如何真正做到“老有所依”，目前來看，中國第一支柱在養老體系中承擔的份額過重，難以應對老齡化問題。從發達國家的經驗來看，作為“第三支柱”的個人賬戶，有望成為養老資金的重要來源。
那么，機構投資者如何在養老金第三支柱的建設中發揮作用？在中歐基金資產配置總監黃華看來，養老投資的關鍵在于收益率水平，需要更多依靠權益類投資，并需要拉長時間來考量。
據悉，養老目標基金有望于近期推出，這將成為公募基金行業在個人養老產品方面邁出的重要一步。
“第三支柱”或破解養老困局
按照國際慣例，政府、企業和個人賬戶是養老資金來源的“三大支柱”。
據黃華介紹，在養老金結構上，我國目前主要依靠基本養老保險為主的第一支柱，以年金為代表的第二支柱發展緩慢，以個人賬戶為主的第三支柱還有待突破。他認為，隨著相關配套政策的推出，第三支柱具備很大的增長潛力。
即便在發達國家，作為“第三支柱”的個人賬戶，依然是養老資金的重要來源。
黃華說，在美國，個人養老賬戶占養老金體系的比重約為30%，規模達到8.4萬億美元。
根據國際經驗，第三支柱的特點在于自愿和繳費可稅前列支。黃華說，第三支柱就是自愿性個人儲蓄養老金計劃，采取完全積累制，由個人自愿繳費，國家給予個人稅收優惠。
他舉例說，如果某人每月儲蓄1000元第三支柱養老金，那么這部分金額將在工資稅前先扣除，放到特定賬戶中，直到退休時再領取。因為是稅前扣除，因此可能享受到稅收減免或遞延，養老金放在特別賬戶中得以增值，并且增值部分也能免稅。“這些錢雖然從每個月來看不顯眼，但是通過二三十年的積累，就是筆較大的數目。”