機構淡定看待美股大跌
繼上周五美股道指創2016年6月以來最大單日跌幅后，周一晚間道指再次重挫，狂瀉1175.21點，下跌4.60%，盤中跌幅近1600點。受此影響，昨日滬深兩指分別下跌3.35%和4.23%，同時北上資金加速離場，昨日凈流出金額96.64億元，創2015年8月以來新高，但南下資金卻馬不停蹄抄底港股，本周以來凈流入182.57億元。業內人士認為，美股大跌總體影響有限，A股有望走出獨立行情，市場調整為優質個股迎來了加倉良機。
對A股總體影響有限“美股此次大跌由于波動率放大后風險偏好和隱含風險溢價不能維持在低位而產生的快速調整，比較類似美股在1987年因為組合保險閃崩的情況。”某公募基金策略分析師表示，美股在去年不斷上行過程中，波動率過低，但新年以來波動率明顯提高。在波動率和看跌期權價格一直很低的時候，期權賣家和做空波動率的投資者沒必要做對沖，導致美股波動率在去年被壓制過低。一旦市場受風吹草動影響，引起波動率升高，期權賣家和做空波動率的投資者不得不快速做空各種股指套保，從而引發了美股的快速調整。
“A股雖然風險溢價也很低，但并不存在波動率過低導致的問題，隨著美債大漲，流動性有望迎來改善，所以A股不可能迎來閃崩。”該策略分析師表示。另有私募研究員認為，雖然長期以來投資者對A股形成了“跟跌不跟漲”的印象，但近幾年特朗普當選、英國脫歐等國際事件對A股的實際影響并不大，短暫的心理影響過后，A股常常走出獨立行情。
“從歷史數據看，美股單日急跌對A股短期影響不大。”中加基金權益投資部負責人張旭表示，“美股本輪大跌源于在前期漲幅過大的情況下，對通脹及未來流動性過度收縮的擔憂，如果不出現極端情況，則美股在急跌之后有望延續之前上漲趨勢。”對A股昨日受累下跌，泓德基金認為，“A股此次波動更像一次誤傷。目前A股市場整體狀況不論是相比美國市場，還是香港市場，都處在一個比較有吸引力的位置，估值壓力不大。”
與此同時，券商態度總體也不悲觀。廣發證券認為，美股的下跌本質上是經濟增長更樂觀引發通脹擔憂和情緒影響，并非基本面走弱或風險事件驅動，因此對新興市場的沖擊較之前不會更猛烈，同時當前A股的估值水平也并非處于歷史高位。
川財證券認為，雖然美股牛市已經持續了數年時間、美股估值從多個維度來衡量都處于歷史極高水平。但是，領先和滯后指標都顯示美國經濟依然處于擴張周期，減稅、企業資本支出上升和美國政府可能推行財政刺激都有望推動美國經濟擴張持續數年時間；同時美國企業盈利狀況良好，去年四季度財報中80.5%的公司盈利超過市場預期，高于歷史均值64%，因此美股牛市并未結束。不過，川財證券提示到，美股的風險收益比已經嚴重缺乏吸引力，未來可能進入高波動狀態。
南下資金抄底港股
外圍股市的大跌致A股北上資金初現抽身離場跡象。數據表明，本周一北上資金凈流出34.32億元，周二明顯加速，凈流出96.64億元，創下2015年8月以來的單日流出新高。具體看，北上資金昨日對貴州茅臺（600519）、中國平安、伊利股份（600887）、美的集團（000333）、五糧液（000858）的凈賣出額分別達到14.17億元、9.19億元、6.20億元、5.51億元和5.06億元。