財經365訊，受外圍市場拖累，昨日A股各大指數均現下挫。記者在采訪多位基金經理后發現，今年以來，基金經理們避險情緒顯著升溫，除了對公司基本面的確定性有較高要求外，對于二級市場的技術指標也設立了標準，尤其是代表個股流動性的日成交量上，一些基金經理甚至劃定了“紅線”。
上海某中型基金公司的基金經理表示，去年市場的結構性行情在今年延續，資金更多傾向于大盤藍籌股和白馬股，這導致很多中小盤股的流動性快速萎縮，這可能導致基金經理在賣出部分個股時，不能在預期價位及時成交，產生流動性風險。
風控成重中之重
雖然今年一月份的行情一度喜人，但在采訪中，記者發現，很多基金經理腦中那根“風控”的弦從未斷過。盡管他們在公開場合仍表態對后市樂觀，但細細交流后卻發現，他們普遍存在今年A股“先抑后揚”的觀點，因此，上半年防范風險是他們工作的重頭戲。
新募集了一只混合型基金的某基金經理在接受專訪時就向記者直言，雖然一月份A股市場看起來機會很多，但其中蘊藏的風險同樣明顯，只是很多投資人選擇性地忽略了。他認為，2018年中國經濟存在不確定性，嚴監管的各項措施對A股市場影響的深度和廣度會得到進一步展現，尤其是在上半年，降杠桿的加速會導致部分個股出現“黑天鵝”，此時擇股的風險很大，所以資金更多愿意抱團那些基本面相對透明、意外風險概率較低的股票。
“但是，這些股票估值已經開始泡沫化了，只是在避險情緒升溫的影響下，大家寧愿相信他們的安全性和持續性。”該基金經理向記者說，“所以，我覺得上半年做好風控才是最重要的，收益目標可以暫時擱置。”
萬家基金孫遠慧也提醒投資者，A股在2018年仍會呈現結構性行情，潛在風險點不容忽視，尤其是那些業績較差、估值較高的概念股，或者二級市場交易極度萎縮的僵尸股等，如果看不到公司未來基本面的改變，繼續下跌的空間依舊不小。
不碰流動性“紅線”
值得注意的是，由于市場兩極分化明顯，許多基金經理在擇股中設置了流動性“紅線”，即日成交量低于一定水平的個股剔除出股票池。
一位執掌權益類規模超過30億的基金經理告訴記者，目前A股市場中，日成交量低于3000萬元的個股占比接近三分之一，而這些成交量低迷的個股，就對規模中上的基金投資構成了“流動性風險”。他表示，在實際投資中，成交量低于這個水平，無論是基金買入或者是賣出，都會對二級市場價格造成較大的沖擊，沖擊成本過高顯然不利于公募基金的運作，因此，今年會盡可能地規避這類低成交量的個股。
也有規模較小的基金經理將“紅線”劃在了日均成交量1000萬。業內人士指出，這個流動性“紅線”的劃分應該是根據基金規模來設定的，但可以預見的是，伴隨著市場成交量的嚴重分化，未來會有大批成交量低迷的個股會被踢出基金股票池，A股市場的良幣驅逐劣幣功能會逐步得到體現。