實(shí)際上這也是巴菲特財(cái)富的真正爆發(fā)期，巴菲特99%的財(cái)富都是50歲以后賺到的。杜甫有句詩(shī)：“庾信文章老更成”。杜甫是在說(shuō)庾信，其實(shí)也是在說(shuō)自己。其實(shí)巴菲特也像是杜甫，而不是李白。杜甫的詩(shī)可以找到明顯的演進(jìn)過(guò)程，而李白是找不到的，幾乎一出道就驚為天人。這也是為什么大家都喜歡學(xué)巴菲特的原因，因?yàn)閯e人可能學(xué)不來(lái)。
此時(shí)的巴菲特手握上百億的資金，再去撿那些便宜貨，就有點(diǎn)太不合適了。他做什么呢？更多的是并購(gòu)。將企業(yè)從有限的內(nèi)生性增長(zhǎng)，變成外延式增長(zhǎng)，近二十年，巴菲特有著十分亮眼的并購(gòu)成績(jī)單。其中重要的就是收購(gòu)保險(xiǎn)公司GECIO 。保險(xiǎn)公司的資金一把都是長(zhǎng)期投資，不像銀行的錢(qián)，過(guò)了一年半載就取出來(lái)。這也就是為什么好多機(jī)構(gòu)都眼饞保險(xiǎn)牌照，這也就是為什么姚老板能多次做門(mén)口的野蠻人。
除了并購(gòu)，在投資上，巴菲特也一直在進(jìn)化。晚期的巴菲特不僅玩跨國(guó)投資，2006年以40億美元購(gòu)買(mǎi)以色列伊斯卡爾金屬制品公司80%的股份；還做衍生品投資，一般認(rèn)為，像巴菲特這樣穩(wěn)健的投資者怎么會(huì)玩衍生品呢？然而，巴菲特涉足的衍生品領(lǐng)包石油期貨，外匯，歐元垃圾債，還有固定的套利，其中就有CDS。
我們一直因?yàn)榘头铺鼐芡段④?，而把他看成一個(gè)不知變通的頑固派。但實(shí)際上反例也有很多。從巴菲特的投資路徑來(lái)看，他一直一個(gè)持續(xù)學(xué)習(xí)者，用今天流行的話說(shuō)，這叫“自我迭代”。只有不斷的學(xué)習(xí)，從不同的領(lǐng)域獲得啟發(fā)，“轉(zhuǎn)益多師”，才能真正成為大師。
我們看到巴菲特投資思想的來(lái)源十分復(fù)雜，其中至少有格雷厄姆的價(jià)值投資理論，芒格的聚焦高品質(zhì)企業(yè)和格柵理論，彭博的“消費(fèi)獨(dú)占”理論，而那句“我寧要模糊的正確，也不要精確的錯(cuò)誤”，其實(shí)來(lái)自于經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯。
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