長江證券表示，2017年下半年，我們認為股票市場流動性中性偏緊：(1)金融市場流動性在未來半年內擴張增速拐點已接近；(2)政策環境取向整體偏謹慎，并結合自下而上的供需測算，我們認為目前假設條件下，股票市場流動性改善概率較小。另一方面，我們判斷實體經濟微觀改善持續，但全年A股整體業績在一季度見高點，我們預計非金融板塊25%的業績增長，下半年增速逐季下行。綜上，基于核心變量的判斷，我們認為2017年下半年A股整體震蕩下行。
投資策略上，2017下半年，在股市流動性及業績基本面不出現顯著變化前，市場仍將處于弱勢。在行業配置思路上，我們以景氣度作為核心變量，守正配置以各細分行業龍頭組合作為主線，整體來看，龍頭的增速更高、估值更低、而且整體來看交易和配置并沒有擁擠；出奇配置以尋找待修正的預期板塊作為主線，考慮兩條主線：(1)周期品的估值與業績錯配的情況，重點關注產能持續去化、盈利有望超預期的有色、化工和造紙行業；(2)出口鏈，預計下半年外需改善仍持，有利于出口鏈持續回暖，重點關注受益于歐美經濟復蘇的機電類、機械類行業。
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