從5月1日分級基金新規正式實施至今，已滿四個月，而分級基金的規模正逐月遞減。中國證券報記者發現，受到基金到期日和規模萎縮的影響，對基金規模偏小的分級基金而言，在清盤和轉型兩種去處中，轉型占據了大多數。當前，分級債基成為轉型基金中的主流品種。不過，由于近期周期股和新能源股行情的帶動，分級基金迎來一波上折潮，業績仍可期。
分級基金不斷縮水
據數據統計，截至8月31日，131只權益類分級基金之A、B份額合計為780.66億份，比7月底的840.86億份減少60億份，8月減少比例為7%，而除了個別基金外，絕大多數分級基金子份額均出現了不同程度的縮水。
規模不斷縮水的同時，還有多只分級基金即將到期，需要面臨抉擇；清盤或是轉型，是僅有的兩種選擇。
中國證券報記者發現，今年以來，僅有一只分級基金在6月選擇清盤。而根據證監會最新公示的公募基金變更注冊申請進度顯示，截至8月25日，今年已經申報轉型的12只分級基金中，有8只為分級債基。
華富恒富分級債基公告稱，為維護基金份額持有人利益，提高產品的市場競爭力，擬將華富恒富分級基金轉型為華富恒富18個月定期開放債券型基金?；疝D型后，新基金將以定期開放方式運作，即以封閉期和開放期相結合方式運作，新基金以18個月為一個封閉期，封閉期結束后將設開放期。
從申報轉型的分級基金的方向來看，分級基金擬轉型為指數型基金的有四只，轉型為靈活配置型基金的有三只，轉型為債券型基金的有五只。如“德邦德信中證中高收益企債指數分級基金”變更為“德邦德信中證中高收益企業債指數基金（LOF）”、“華富恒富分級債券型”變更為“華富恒富18個月定期開放債券型”、而“中?；葚S純債分級債券型”變更為“中海滬港深成長優選靈活配置混合型”。
四只分級B逼近上折
雖然分級基金的市場在縮水，但當階段性行情來臨時，分級基金的表現仍然十分亮眼。受益于基本面、技術面、消息面共振，周期股、新能源板塊在近期表現亮眼，相關分級B也漲幅較大。
數據顯示，截至9月8日，中證新能源指數漲幅領先，顯著跑贏上證50、滬深300等寬基指數。記者注意到，跟隨該指數的基金鵬華中證新能源指數基金最近三個月累計漲幅42.42%，凸顯分級B份額在階段性局部行情來臨時的優勢。除此之外，包括有色800B、白酒B、煤炭B級等19只分級B今年以來的回報都超過了40%，其中有色800B今年以來回報為83.23%、白酒B則為75.63%、煤炭B級為63.69%。
與此同時，據集思錄數據，上周的5個交易日中，有多只分級B即將觸發上折，上周一有9只，而到了周五，仍有4只分級B母基金的凈值漲幅僅需10%以內便能觸發上折。分別為國金50B，上折需母基金凈值漲幅為6.31%，有色800B，需6.99%、煤炭B基，需7.84%、煤炭B，需7.99%。
分析人士稱，在跟蹤的指數出現上漲行情時，相關分級B的凈值和價格漲幅會顯著超過指數。而上折之后，分級基金的杠桿可恢復原有的水平，而對于原本持有分級B的投資者來說，上折之后將獲得分級B和母基金。
從后市行情來看，鵬華中證新能源指數基金經理張羽翔表示，從新能源風電、光伏、核電和新能源產業鏈等細分領域的基本面來看，未來繼續看好新能源產業的持續高速發展。
而博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認為，近期周期行情在調整之后再次啟動，一方面是中報盈利的刺激，另一方面是市場對周期盈利的可持續性預期有所調整。在國內將供給側改革與周期行業去杠桿的目標相掛鉤的情況下，周期的盈利就成為重要的目標之一，這也將使得周期或在幾年之內，并不具備周期的傳統特點，而將成為一種穩態，由此將提升周期的中期配置價值。成長板塊主要是人氣驅動，估值上移之后接力或成為問題。短期展望，考慮市場預期，指數下跌的空間或有限，向上沖的動能較前期也有所不足，結構上金融周期相對較好，輔之以部分業績與估值匹配的成長個股。