周一市場延續上周的弱勢，跌幅有所擴大，170210接近5月4.4%的高點。上周以來，債市開始陰跌，周一至周五170210每天下跌1-2BP，全周上行超過8BP。本周一，跌勢有所放大，170210上行3BP.
而觀察其它金融資產，大宗商品近一周在高位大幅震蕩，黃金延續強勢，人民幣兌美元繼續升值，股票資產特別是上證指數明顯走強。整體來看，在7月經濟數據明顯低于預期后，一直缺乏進一步利好，債市陷入低迷狀態。
馬上告別8月，市場將迎來月度經濟數據，如果經濟仍延續7月的弱勢，名義增速不再創新高，或可走出目前的困局。
短周期經濟數據中最前瞻的指標之一是房地產銷售數據。8月以來，我們跟蹤的樣本城市新房和二手房成交量同比均在進一步下行，最近一周下行速度明顯加快。全部城市口徑，最近一周新房和二手房周同比為-42.6%，較上周回落19%和9%。三四線城市口徑，最近一周新房和二手房周同比為-30.4%和16.2%，較上周回落16%和14%。雖然三四線城市房地產銷售增速仍高于一、二線，但趨勢上來看，三四線也并沒有逆勢上揚。
信用品市場觀察
(1)公募信用債收益率指數變動情況
上周(8月21日至25日)整體公募信用債收益率上上周上行7.7BP至5.35%。其中AAA級上行8.2BP至4.95%；AA+級上行7.4BP至5.59%；AA級上行6.8BP至5.88%。
期限方面，AAA級1年以內期限收益率上行13.1BP至4.54%，5-10年期限收益率上行4.9BP至5.09%，AAA級收益率曲線變平；AA+級1年以內期限收益率上行9.2BP至5.44%，5-10年期限收益率上行3.9BP至5.83%，AA+級收益率曲線變平；AA評級1年期限內收益率上行9.9BP至5.93%，5-10年期限收益率上行4.2BP至6.07%，AA級收益率曲線變平。
行業方面，AAA級煤炭債、鋼鐵債、房地產債收益率分別上行14.3、11.9、8.5BP；AA+級煤炭債、鋼鐵債、房地產債收益率分別上行3.3、5.7、9.9BP；AA級煤炭債、鋼鐵債、房地產債收益率分別上行9.3、2.2、7.1BP.
(2)發行人負面新聞整理
轉債市場觀察
1、模塑轉債：2017年8月21日至2017年8月28日期間，公司控股股東江陰模塑集團有限公司通過深圳證券交易所交易系統出售其所持有的模塑轉債608,500張，占發行總量的7.48%，本次減持后仍持有834,380張，占發行總量10.25%。
2、藍標轉債：藍色光標發布半年報，2017年上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤為3億元，較上年同期減14.34%；營業收入為66.17億元，較上年同期增28.72%。
3、15國盛EB:上海建工發布半年報，2017年上半年營業收入662.88億元，同口徑比去年同期增長9.46%；實現歸屬公司股東的凈利潤12.64億元，比去年同期增長17.12%。前十大股東中，證金持股占比3.11%，較一季報的2.73%有所增持。
4、16皖新EB:安徽新華傳媒股份有限公司與深圳市招商慧合股權投資基金管理有限公司簽訂總體合作協議，公司原則上不低于并購項目投資總額的1/3與合作方招商慧合共同投資泛教育領域，以控股權收購為主。
5、一級市場：(1)光華科技擬公開發行可轉換公司債券，發行規模不超過人民幣3.2億元；(2)橫河模具擬公開發行可轉換公司債券，發行規模不超過人民幣1.4億元。
國債期貨以及相關衍生品市場觀察
10年期國債期貨主力合約T1712開于94.635，收于94.505，結算價94.550，最高94.670，最低94.505，跌幅0.13%，振幅0.17%，成交27437手，其中外盤12577手，內盤14860手，持倉量61313手。較前一交易日，合約收盤價下跌0.105，結算價下跌0.080，成交量上升3046手，持倉量上升1417手；5年期國債期貨主力合約TF1712下跌0.09%。
另外，港交所推出的五年期中國財政部國債期貨近月合約HTF1709開于97.200，收于97.130，最高97.200，最低97.130，跌幅為0.10%，振幅為0.07%，成交116手，其中外盤104手，內盤12手，上一交易日結算價97.224、持倉量530手。較前一交易日，合約收盤價下跌0.094，成交量上升105手；遠月合約HTF1712下跌0.08%。
央行公告稱，考慮到月末財政支出可一定程度對沖央行逆回購到期等因素，為維護銀行體系流動性基本穩定，今日進行了600億7天逆回購，400億元14天逆回購，考慮到今日有2000億逆回購到期，公開市場操作凈回籠1000億元。央行公開市場連續凈回籠，銀行間資金面偏緊，回購利率大多上漲。一級市場方面，農發行招標的3和5年期固息增發債，中標收益率分別為4.2392%和4.3053%，預期分別為4.18%和4.31%，三年期招標結果偏高。二級市場方面，資金面偏緊疊加監管再發聲，債市維持弱勢，國債期貨低開低走，最終收跌。5、10年期國債期貨主力合約收盤跌幅對應收益率均上行約2BP；而5年期國債期貨主力合約對應CTD券收益率上行約3BP.
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