近一個月，創(chuàng)業(yè)板指一改此前連續(xù)下跌的頹勢，走出年內幅度最大的一輪反彈行情。不過，由于已將創(chuàng)業(yè)板倉位減至兩年半以來最低，公募基金在本輪創(chuàng)業(yè)板反彈行情中遺憾“踏空”。數(shù)據(jù)顯示，近一個月主動偏股型基金平均凈值漲幅為2.48%。其中，僅有19只基金的收益率跑贏創(chuàng)業(yè)板，占比不足1%。
盡管創(chuàng)業(yè)板近期漲勢如虹，多位基金經理仍對行情的持續(xù)性持謹慎態(tài)度。在他們看來，短期反彈并不意味著創(chuàng)業(yè)板將迎來真正的反轉，但從中可以挖掘估值與成長相匹配的優(yōu)質標的。
周期股的熱潮尚未散去，中小創(chuàng)就以迅雷不及掩耳之勢拉開了反彈大幕。從7月18日的兩年多以來最低點1641點起步，截至8月18日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在近一個月時間內已悄然反彈11%。
不過，由于已將創(chuàng)業(yè)板倉位減至兩年半以來最低，公募基金在本輪創(chuàng)業(yè)板反彈行情中顯然“踏空”。根據(jù)最新披露的基金二季報，公募基金持有創(chuàng)業(yè)板股票的占比為14.83%，不僅連續(xù)5個季度下降，更創(chuàng)下2014年四季度以來新低。東方財富(13.61 -1.31%,診股)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日，主動偏股型基金近1個月平均凈值漲幅為2.48%。其中，僅有19只基金的收益率超過11%，占比不足1%。
在創(chuàng)業(yè)板引領的強勢反彈之下，此前苦熬多時的一批成長風格基金，終于階段性“守得云開見月明”。數(shù)據(jù)顯示，富安達新興成長混合、博時創(chuàng)業(yè)成長混合A、交銀成長混合A、交銀成長30混合等基金近一月漲幅超過10%，而這些基金的十大重倉股中均有多只創(chuàng)業(yè)板股票。
此外，得益于近期的凈值飆升，不少基金還令年內收益“扭虧為盈”。例如，近一月凈值上漲11.3%的信達澳銀紅利回報混合，年內漲幅變?yōu)?.99%；近一月凈值上漲10.23%的浦銀安盛新興產業(yè)混合，年內漲幅為1.17%；近一月凈值上漲7.28%的東吳行業(yè)輪動混合，年內收益為0.24%。
盡管創(chuàng)業(yè)板近期漲勢如虹，但多位基金經理仍對行情的持續(xù)性持謹慎態(tài)度，在他們看來，短期反彈并不意味著創(chuàng)業(yè)板將迎來真正的反轉，但從中可以挖掘估值與成長相匹配的優(yōu)質標的。
“創(chuàng)業(yè)板中的大部分公司還是面臨業(yè)績確定性和估值匹配度的問題。因此，單論創(chuàng)業(yè)板的‘二八輪換’是有難度的。但不可否認的是，創(chuàng)業(yè)板中也會有公司逐步成長為白馬股，而它們在未來一段時間是具備買入價值的。”滬上一位基金經理對記者指出。
上投摩根核心成長的基金經理李博指出，創(chuàng)業(yè)板今年對應的動態(tài)估值仍接近40倍，但半年報反映出的成長性同比增長還不到20%，成長與估值的匹配度并不高。所以從理性的角度去判斷，創(chuàng)業(yè)板還會有一個長期消化估值的階段。
不過，這并不意味著創(chuàng)業(yè)板中就沒有機會。“我認為下半年的創(chuàng)業(yè)板可能會與上半年的整個市場格局類似。今年上半年市場的指數(shù)表現(xiàn)并不算突出，只有5%甚至更少的股票，也就是所謂的‘漂亮50’跑贏。”李博表示。在他看來，未來創(chuàng)業(yè)板里雖然不一定會出現(xiàn)“漂亮50”，但那些業(yè)績穩(wěn)定增長且估值合理的公司，可能會出現(xiàn)比較好的投資機會。
萬家基金認為，創(chuàng)業(yè)板權重個股業(yè)績不達預期，在短期反彈后整體仍有回調壓力，但部分優(yōu)質成長股的估值已經具有吸引力。
華商基金張博煒建議，未來對創(chuàng)業(yè)板走勢的判斷還是要落實到估值與業(yè)績上，在估值仍處高位、成長性不斷受到質疑的情況下，短期風險偏好提升帶來的普漲機會，是對成長股持倉進行結構優(yōu)化的絕佳機會，未來對創(chuàng)業(yè)板整體仍應持謹慎態(tài)度。創(chuàng)業(yè)板個股的分化或將愈發(fā)明顯，可趁普漲機會將成長性標的結構進一步優(yōu)化，重點可關注估值與成長相匹配的標的。
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