隨著上市公司中報及基金二季報的陸續披露，證金、匯金、社保等“國家隊”的身影又逐漸浮現在一些上市公司的股東名單中。而在這些國家隊的投資身影中，很可能就有越來越多的養老金正走進股市。
在上周人社部召開的二季度例行新聞發布會上，人社部政策研究司副司長盧愛紅在介紹地方養老金委托投資最新進展時表示，目前首批8個省份已與社保基金會簽訂合同，委托總金額約為4100億元，其中的1721.5億元資金已經到賬并開始投資，剩余其他資金將按照合同約定分年分批到位。同時他表示，還有一些省份也正在積極地推動這項工作。
二季度養老金投資又增350億元
對比今年一季度的數據可以看出，我國養老金入市正在推進，但是步伐確實算不上快。根據人社部此前發布的今年一季度數據顯示，截至今年3月底，首批與社保基金理事會簽約的北京、上海、河南、湖北、廣西、云南、陜西7個省市區委托投資資金規模達到3600億元，其中1370億元資金已經到賬并開始投資，其他資金將按合同約定分年分批到位。對比可以看出，二季度又有安徽與社保基金理事會簽約，委托資金規模增加了500億元，投資金額增加了350多億元。據悉，今年一季度是我國人社部門首次公布委托省份的名單。
據了解，目前我國基本養老保險基金結余超過千億元的省份共有10個，從高到低依次為廣東、江蘇、浙江、北京、山東、四川、上海、山西、遼寧、安徽。其中，廣東、山東在這批托管省份之前早已作為試點進入托管投資運營。到2020年，中國的養老金市場有望達到10萬億元的規模，如何將這筆巨量資金在盡可能無風險的情況下進行運營并獲益，確實是擺在機構面前的一個挑戰。
當前養老金年化收益率最高僅3.1%
由于養老金的重要性和敏感性，如何將養老金在盡可能低的風險內實現盡量高的收益，一直是有關部門面對的課題。由于主要配置于銀行存款和國債等低風險產品，我國的養老金運營收益一直較低。數據顯示，過去五年里，我國養老金的年化收益率分別是2%、2.5%、2.6%、2.9%和3.1%，也就是說最高年份僅為3.1%。對此，全國社會保障基金理事會理事長樓繼偉曾表示，“理事會受托的養老保險基金，要求95%以上的概率當年不發生虧損，所以投資時配置的股票比例比較低，投資較保守。” 而《基本養老保險基金投資管理辦法》規定，基本養老金投資股票和股票型基金的比例可以達到30%。
安全性無疑是養老金投資運營的首要條件，在此基礎上再實現保值增值。但隨著我國人口老齡化的步步逼近，我國撫養比例已經降到了2.8：1，即2.8個人養一個人。在這樣的形勢下，養老金的增值需求就日益突出。事實上，進行二級市場投資是國內外社會性養老基金實現保值增值的主要投資渠道。
投資螞蟻金服浮盈超100%
養老金的謹慎投資與社保基金成立至今平均年化8.8%的收益率形成了強烈反差。就在近幾天業內傳出消息稱，負責養老金委托投資的社保基金理事會2015年選擇的直接投資第一單已初嘗甜頭。隨著螞蟻金服業績與估值齊漲，全國社保基金對其投資已獲得超過100%的浮盈，增值70億元。
社保基金投了哪些股票？
根據2016年年報顯示，社保基金重倉持股553只，持股總市值1477.3億元，覆蓋超過市場20%以上的個股。到今年二季度，截至目前已發布半年報的上市公司數據顯示，有26只社保基金組合共持有46只個股。其中，水井坊、威華股份、再升科技、云意電氣、科遠股份5只個股是社保基金新進入的，云意電氣還同時得到了兩只社保基金組合的青睞，總共被新增持563.8萬股。
截至目前，社保基金持股最多的前五家上市公司分別是承德露露、古越龍山、康尼機電、東方財富和烽火通信。社保基金在二季度新增持股最多的分別是國電南瑞、安琪酵母、中百集團、涪陵榨菜和烽火通信。
養老金入市會為股市帶來什么？
養老金入市無疑將為市場帶來長期的增量資金，對市場的資金面和穩定性都將帶來正面影響。那么目前來看，養老金的逐步入市將為市場帶來怎樣的影響？
我國的養老金入市規定部分借鑒了美國養老金計劃的“401K計劃”。美國的“401K計劃”已經實施了近40年，其對市場的影響值得我們借鑒。當年有關美國“401K計劃”的法案獲得通過或者相關有利事件發生時，市場大概率會迎來一波上漲行情。1978年稅法創設“401K條款”、1981年美國國稅局通過“401K計劃”。可以看到，1978年全年美國標普500和道瓊斯工業指數均有明顯上升，1981年11月開始標普500和道瓊斯工業指數也都出現了一波明顯的反彈行情。此后隨著以“401K計劃”為代表的美國養老金等長期資金持續流入股市，美國資本市場的投資者結構發生了深刻變化：個人投資者占比持續降低，以共同基金為主的機構投資者規模大幅提升。
不過從長期來看，雖然養老金是長期資金更傾向于長期投資，但由于其本身的逐利性，養老金的入市并沒有平抑美國股市的波動性。
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