收益多樣化、回報率高、風險分散，且多為非流動資產，投資周期長，這些都是另類資產投資吸引“國家隊”的優點。
但《每日經濟新聞》記者注意到，對于講求投資安全性和長期性的主權財富基金來說，另類資產投資的風險也不容小覷。
房產、基建日漸受青睞
英國著名咨詢機構普雷欣研究公司最近發布了《2017主權財富基金評估報告》，該《報告》主編塞利娜·西（Selina Sy）向《每日經濟新聞》記者表示，另類資產投資因收益多樣化、更高的回報率、擁有不同的風險溢價、與債券、股票等資產關聯度低具有風險分散化效力等特征，都對主權基金具有巨大吸引力。
她指出，與主權基金成立之初相比，全球的經濟、金融和投資環境都發生了很大改變，這對主權基金提出了不小的挑戰。所謂識時務者為俊杰，主權基金必須根據客觀環境不斷調整。
此外，主權基金青睞另類投資，與其本身追求長期投資也有關系。通常，主權基金的投資都以十年、二十年、三十年甚至更長為周期，這極大地增強了私募股權、地產、基礎設施等非流動性資產對主權基金的吸引力。進行更多的直接投資也能讓主權財富基金一直保留該資產，不像傳統投資類型，需要在某個時間框架內找到下家。
此前，出于保護資產、謀取穩定的目的，主權基金會選擇風險相對較低的資產類別，例如固定收益或傳統股票市場。然而，普雷欽研究公司發現，隨著宏觀環境的改變以及投資收益的波動，主權財富基金對這兩大類資產的投資有所下降，而開始對房地產和基礎設施這兩大另類投資資產青睞有加。普華永道報告顯示，一些主權財富基金傾向于購買摩天大樓或體育場等有形資產，在增加收入的同時也展現軟實力。
傾向自建團隊直接投資
“全球市場對資產的需求日益增大，導致資產和可投資企業的估值升高。主權基金不得不與專業的機構投資者、全球頂尖資管公司、基金經理等競爭。”全球主權投資研究實驗室成員、紐約州立大學布法羅分校的韋利科·福塔克（Veljko Fotak）提醒道：“主權基金投資另類資產面臨諸多風險。”
直接投資初創企業所帶來的不確定性，就是近幾年主權基金尋求另類投資所面臨的主要風險之一。比如，就在本月，科威特投資局參投的智能手環鼻祖Jawbone正式進入破產清算程序。
美國主權財富研究所高級咨詢蕾切爾·佩達（Rachel Pether）向《每日經濟新聞》記者分析道，近年來，中東和亞洲的主權財富基金在直接投資初創企業方面變得更加積極，而不是簡單地投資風險投資基金。但是，對主權基金來說，評估風投交易與評估一家成熟企業相當不同。主權財富金需要外部投資經理的協助，或者建立自己的專業團隊。
塞利娜·西對此表示贊同，她告訴《每日經濟新聞》記者，近年來，主權財富基金傾向于直接投資公司或資產，且有越來越多的主權基金選擇在外設立投資辦公室等，以便更高效、更直接地進行投資。
塞利娜·西補充道：肩負國家使命的主權基金應該建立自己的專業團隊，為其更為復雜的投資戰略提供支持，同時還需要制定一系列緊急措施和方案，例如是否變賣資產償還債務，以避免在投資失敗時自亂陣腳。
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