次新股是能反映市場投機程度的一個指標(biāo)，也可作為反映市場熱度的一支探針，這是筆者多年觀察A股市場所得到的一點心得。
所謂反映投機程度，這已在次新股的市場走勢中一目了然了。次新股指的是上市時間在一兩年內(nèi)的新股，其市場定位仍屬于“飄逸”范圍，不確定性很大。而在無莊不股的A股市場，次新股往往是“新”莊家搶莊的目標(biāo)。莊家利用的也是新股所具備的特點：亮麗登場、定位尚不確定，以及沒有歷史套牢盤。短莊可以快速將市場上分散的“原始股東”(中簽者)籌碼快速收集起來，然后制造概念快速拉升派貨，以速戰(zhàn)速決的方式獲利，不過這一模式在證監(jiān)會嚴(yán)管之下已經(jīng)很難實施。長莊可利用公司上市前幾年募資充足，定位不確定且財務(wù)狀況較好的時間，與公司聯(lián)合做“市值管理”，讓公司股價走上“康莊大道”，直到公司股份可以全流通再做定奪。
反映市場熱度的問題，本欄之前有討論過。那就是在以往的漫長熊市行情中，一旦行情走穩(wěn)并轉(zhuǎn)向，次新股往往能擔(dān)當(dāng)急先鋒的角色。原因也在于定位不明確、沒有歷史套牢盤且財務(wù)狀況尚可，還有就是熊市中次新股的定位相對偏低且很多上市后都跌破了發(fā)行價，存在價格回歸的問題。因此，觀察市場是否已經(jīng)由熊轉(zhuǎn)牛，其中很重要的一個點就是次新股板塊的持續(xù)走強，并由點到面引發(fā)同板塊個股的跟進。今年春季的行情，就有這種苗頭，但最終因監(jiān)管出面呵斥而讓行情戛然而止，至今次新股的走勢依然動蕩不安。
對新股次新股，包括監(jiān)管層在內(nèi)，都首先認(rèn)定為優(yōu)質(zhì)資源，但究竟是不是？最終需要市場來鑒別(這是基于存在就是合理的邏輯來說的，有因果倒置的可能，但相信市場里誤判個股定位的不會是大多數(shù))。以目前的發(fā)行方式，如果以解決IPO堰塞湖為目標(biāo)，則“優(yōu)質(zhì)”更需要打問號，昨日有人統(tǒng)計一年多來上市的新股442家中，至少30家一季報虧損也足以說明這個問題。而目前這種按照幾乎固定的市盈率來發(fā)行，一掛牌就先來個44%，接著再N個漲停的模式，已經(jīng)不是投機這個詞可以涵蓋其弊端。至少，從投資者教育的角度看，這種模式完全難以培育出理性的投資者。
理性而言，在申購新股之前，投資者是需要做一番研究的，否則有虧損的可能，但目前是只須中簽，就算下一季就虧損的公司，也一樣走在連續(xù)漲停的路上，給中簽者以厚報。