受到金融監(jiān)管加速完善、貨幣政策中性偏緊以及對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)走向預(yù)期分歧的影響，短期A股市場震蕩整理。但即使如此，市場風(fēng)格主導(dǎo)力量依舊清晰——價(jià)值投資延續(xù)性很強(qiáng)。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，價(jià)值投資會(huì)在相當(dāng)長一段時(shí)間繼續(xù)成為A股市場的主要投資主線，而價(jià)值投資的陣營也會(huì)隨著市場挖掘的深入而不斷擴(kuò)容。
這對(duì)國君資管權(quán)益投資部總經(jīng)理張駿來說或許是個(gè)好消息。作為一個(gè)堅(jiān)定的價(jià)值投資者，張駿重視風(fēng)險(xiǎn)管理，追求絕對(duì)收益、復(fù)利增長，尋找有一定安全邊際的投資機(jī)會(huì)，他管理的明星產(chǎn)品更是連續(xù)五年實(shí)現(xiàn)正收益，張駿也憑此蟬聯(lián)英華獎(jiǎng)“三年期權(quán)益類資管最佳投資主辦”的大獎(jiǎng)。
“賣油翁”精神
2011年股市風(fēng)云突變，A股跌跌不休，“熊”冠全球。權(quán)益投資恰逢良機(jī)，張駿在接管權(quán)益部時(shí)，正趕上權(quán)益類產(chǎn)品的低迷期，他潛心鉆研，最終帶領(lǐng)國君資管的權(quán)益類產(chǎn)品一路向好。
“做投資最難的就是知行合一，因?yàn)楹腿诵宰龆窢帉?duì)任何人來說都是一件很困難的事。”張駿這么說。在投資中每個(gè)人都難免受到市場的波動(dòng)影響。特別是短期快速收益，跟著市場熱度跑，很難保證全身而退。這也是張駿堅(jiān)持通過長期投資勝出的原因所在。“就算在牛市沒能跑贏市場，熊市時(shí)只要穩(wěn)扎穩(wěn)打控制回落，等大下一次牛市到來，就能收獲高收益”，張駿表示，從長遠(yuǎn)著眼，會(huì)讓自己更加坦然面對(duì)市場。
張駿平時(shí)的最大愛好，就是看書。據(jù)說他的辦公桌是公司的一大觀光點(diǎn)，上面書本層層羅列，涵蓋古今中外、天文地理。“遠(yuǎn)望只見一片書林，近看那人卻在書中央”。張駿告訴記者，他最喜歡的一句古語出自錢孔穿油的賣油翁，他的目標(biāo)，便是如賣油翁一般，潛心修煉，終成不凡。這也影響了他的投資策略，比起短期快速收益，張駿更偏愛長線投資。
只賺兩種錢
作為多個(gè)產(chǎn)品的投資經(jīng)理，張駿帶領(lǐng)著團(tuán)隊(duì)在6年的時(shí)間里，不斷刷新著旗下產(chǎn)品的業(yè)績。
在這些產(chǎn)品中，明星產(chǎn)品君得鑫成立至今(截至4月底)，累計(jì)凈值達(dá)到2.126元，成立以來復(fù)權(quán)凈值增長率達(dá)到140%。同期上證綜指從2733點(diǎn)上漲到3154點(diǎn)，漲幅15.40%。在系統(tǒng)性上漲之外，君得鑫創(chuàng)造了可觀的超額收益，并連續(xù)5年實(shí)現(xiàn)正收益。憑借出色的業(yè)績表現(xiàn)，張駿再次獲得英華獎(jiǎng)“三年期權(quán)益類資管最佳投資主辦”的殊榮。
在投資上，張駿重視風(fēng)險(xiǎn)管理，追求絕對(duì)收益、復(fù)利增長，尋找有一定安全邊際的投資機(jī)會(huì)，這也就使得他對(duì)熱點(diǎn)題材并不感冒，有時(shí)候，任憑市場如何追捧，他就是不為所動(dòng)。
“題材股的基本面很難經(jīng)得起推敲的，如果你不想這一層，就是自己騙自己，跟著市場熱度一起去投資，很難保證能全身而退。因?yàn)橥说臅r(shí)候大家都在退，怎么保證自己全身而退.”，說起這個(gè)，張駿有點(diǎn)激動(dòng)，在他看來，博取一個(gè)估值的上漲或者題材炒作的機(jī)會(huì)，就偏離了所謂的價(jià)值投資，“只有把虧的問題想清楚了，我才能做要賺的事情。”
“在這個(gè)市場，我只賺兩種錢”，坐在記者對(duì)面的張駿突然變得嚴(yán)肅起來。一種是股價(jià)合理，賺企業(yè)價(jià)值增長的錢，不追求從高估到狂熱階段的錢;一種是行業(yè)地位穩(wěn)固，但價(jià)格估值低于價(jià)值的錢。
此外，市場主題風(fēng)格的變化也在考驗(yàn)著投資經(jīng)理的能力。在這一點(diǎn)上，張駿應(yīng)對(duì)較為自如，不管是在大盤股主導(dǎo)的2012年和2014年還是創(chuàng)業(yè)板主導(dǎo)的2013年和2015年，以及價(jià)值風(fēng)格主導(dǎo)的2016年，張駿帶領(lǐng)國君資管權(quán)益投資團(tuán)隊(duì)都取得了不錯(cuò)的業(yè)績，過去一年、過去兩年、過去三年、過去五年的業(yè)績均位居行業(yè)前10%，可謂經(jīng)歷了牛熊市考驗(yàn)。
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