近期人民幣持續升值，無論是連漲時間還是升值空間都創下兩年來新高，而美元指數則在1個月內跌去10%。與這漲跌節奏步調一致的是，國內公募基金經理正抓緊布局人民幣升值下的各種機遇。這一幕，恍如數年前人民幣升值背景下，資金蜂擁至各類人民幣資產的情景再現。面對全球資本新一輪流動的方向性選擇，滬深兩地基金經理在采訪中解釋了這一輪人民幣升值下隱藏的三重投資邏輯。
投資最清晰的上漲品種
人民幣升值和美元指數走弱就像一對孿生兄弟，在這一輪人民幣升值背景下，多數基金經理都看到了弱勢美元下的黃金小牛市機會。深圳一家大型基金公司專注周期投資的基金經理對記者表示：“這一輪人民幣升值主要是因為美元連續走弱，最先受益的就是黃金，其次就是黃金股。”對于這兩種資產，其進一步解釋道，從過往經驗來看，黃金的上漲行情每一次都先于黃金股。因此，三、四季度是布局的好機會，而明年一季度黃金股則會受益金價上漲，逐步釋放利潤。
為什么現在投資黃金邏輯最清晰？上述基金經理對記者表示，近期金價之所以能突破1300美元/盎司關鍵阻力，是多種風險因素短期內集中暴露、合力共振作用的結果。其中非常重要的因素是，美國面臨債務上限和政府關門的風險，這與2011年美國陷入債務危機時的情形十分相似。當年，就有評級機構下調美國的評級，黃金立即大漲200美元/盎司。
目前，無論是國內基金公司還是海外投行，都有一個共識：金價一旦突破1375美元/盎司的關鍵阻力位，幾乎可以確認新牛市的開始。
站在外資的肩膀上
在人民幣升值背景下，外資對內地市場的偏愛越來越強。滬上一家基金經理對記者表示：“最近我關注到一個明顯的跡象，就是北上資金越來越活躍，而且對深交所上市的中小盤股票偏好上升。在下一階段的倉位中，將加大相關投資。”用他的話來說，外資代表更成熟的投資風格，站在外資的肩膀上，可以得到更多啟發。
這種判斷有著最直接的數據支撐。據Wind數據顯示，過去6個月來，南向資金持續流入力度明顯強于北向資金，然而，最近一個月這種趨勢開始逆轉。截至7日，一個月內滬港通下的北向資金合計為28.05億元，而南向資金為27.84億元。
值得注意的是，Wind數據顯示，深港通下的北向資金本月合計為41.96億元，遠遠高于25.32億元的南向資金。從最近7天活躍個股資金流向統計來看，海康威視(33.33 +0.45%,診股)、格力電器(37.58 -0.58%,診股)、美的集團(40.95 -0.05%,診股)占據資金流入前三名，五糧液(52.74 -0.77%,診股)則成為新晉的活躍個股，天齊鋰業(76.35 +1.58%,診股)也成為北上資金頻頻加倉的標的。
該基金經理對記者表示：“外資口味已經顯示出對新經濟更加看好。深圳市場新經濟的占比較高，而海外投資者考慮內地目前各種各樣的投資機會時，會更加重視新經濟這一塊，所以深圳市場的優勢更大一點。北向資金或對大中盤成長股更感興趣，其中尤以消費品、醫療保健和科技領域為先，這也是未來內地資金關注的重點。”
尋求逆襲的機會
今年上半年，由于人民幣匯率節節升高，機構資金從QDII中逐漸撤離。近期，多位基金經理對記者表示，在美元持續走軟下，原油QDII、普通股票基金及偏股型基金中的能源及化工板塊，都有望從中大幅受益。
今年前8個月，原油類QDII以負10%的平均凈值增長率，成為表現最差的基金品種。究其原因，國際油價不斷下跌起到了關鍵作用。然而，從基本面來看，本周俄羅斯和沙特正在考慮延長減產協議，導致美油曾一度漲近3%。此外，美國哈維颶風將導致美國化工品出口減少，有望拉動國內丙烯酸等出口增加，或將造成國內供應緊張，價格上漲。9月份以來，商品期貨中多個能化品種創下階段新高。在采訪中，記者了解到，能源化工板塊已經成為一些基金重點關注的品種。
此外，多數基金經理都看好人民幣大幅升值背景下，航空、旅游的反轉機會。滬上一名基金經理表示，對于A股上市公司來說，市場最認可的人民幣升值概念股就是航空公司和造紙等板塊。由于航空公司的飛機租賃和境外采購等都是以美元消費，如果人民幣對美元升值的話，公司成本就會減少，收入相應增加。造紙行業主要原材料源于進口，據測算，人民幣升值2%，可使造紙行業成本減少0.51%，毛利率提高3.01%，利潤總額增加達8.79%。