當你發(fā)現(xiàn)賬戶里有迷你基金，該如何應(yīng)對？這類基金若轉(zhuǎn)型會變成怎么樣？是否存在“黑馬逆襲”的可能？本期理財工作室就針對迷你基金給你支招。先給您提個醒：投資者若遭遇迷你基金，需要格外謹慎，盡量還是關(guān)注規(guī)模正常的基金；迷你基金出現(xiàn)“黑馬”的概率非常低。

　　現(xiàn)狀及成因——60只基金規(guī)模低于5000萬多因素導致需要仔細分析

　　究竟現(xiàn)在有多少只迷你基金？根據(jù)相關(guān)規(guī)定，若基金資產(chǎn)凈值連續(xù)低于5000萬元，管理人需要在定期報告中披露或者出具解決方案，按照5000萬以下規(guī)模來定義“迷你基金”，截至二季度末，符合條件的基金數(shù)量有260只，占全部基金比例大約6%。

　　從基金類型來看，迷你基金基本涵蓋了所有類型的產(chǎn)品，債券類和混合類基金是迷你化的“重災(zāi)區(qū)”。究竟是何種原因使得這些基金淪為迷你基金？總體來看，成為迷你基金的原因很多，不同的情況需要不同的對待。

　　第一是產(chǎn)品設(shè)計的原因，有些基金公司盲目跟風同業(yè)創(chuàng)新基金，但基礎(chǔ)市場環(huán)境的變化，一些“跟風”型產(chǎn)品帶有鮮明的投資局限或認知缺陷，會給日后的投資帶來各種各樣的困難，造成一批基金逐步“迷你”。此外，也存在一些產(chǎn)品設(shè)計獨特的品種，遭遇政策變化、市場不振等影響，也使得兩三年業(yè)績平平，漸漸淪為迷你基金，如一些風格明顯的主題型、行業(yè)指數(shù)型基金。

　　第二則是基金業(yè)績的原因，一些基金公司、基金經(jīng)理的主動性投資管理能力存在問題，業(yè)績排名長期落后，從而導致基金成為迷你基金，對于這類情況投資者最好要選擇“用腳投票”。

　　第三是基金營銷能力原因，有些業(yè)績較好的基金越漲越遭遇贖回，基金持續(xù)營銷難跟上，導致規(guī)模較小，不過這種情況出現(xiàn)并不多；更多見的是近兩年設(shè)立的機構(gòu)定制類基金，單一機構(gòu)占比較高，一些產(chǎn)品在成立之后某個時間點突然遭遇巨額贖回，規(guī)模從數(shù)億乃至數(shù)十億元猛跌至幾千萬或者幾十萬情況較多，基金公司傾向于清盤處理，投資者沒必要跟隨。

　　“通常規(guī)模并不應(yīng)該成為投資者贖回該基金的主要因素，除了上述小微規(guī)模的潛在風險較為顯著的情況，投資者需要回避。”上海證券分析師李穎表示，其他情況下，投資者更應(yīng)該關(guān)注基金產(chǎn)品本身的情況做出投資決策。如果是因為基金長期投資業(yè)績不佳致使規(guī)模萎縮，投資者可以酌情考慮更換投資能力評價更突出的產(chǎn)品。如果因為基金是行業(yè)主題產(chǎn)品，在當下沒有相契合的行業(yè)主題機會的情況下，因缺乏短期資金關(guān)注而規(guī)模萎縮，投資者可以根據(jù)自身的風險偏好和市場判斷，選擇更換投資標的或者是繼續(xù)持有。

　　李穎建議，歷史上，也出現(xiàn)過規(guī)模瀕臨清盤的行業(yè)主題迷你基金迎來結(jié)構(gòu)性行情后，規(guī)模持續(xù)增長的情況；以及部分基金產(chǎn)品因為特殊的市場定位，如風險控制策略等，不被市場廣泛認知，規(guī)模逐步迷你化；部分小型基金公司旗下也有產(chǎn)品投資業(yè)績持續(xù)出眾，但是受到銷售力量的限制，規(guī)模平平。因此，投資者應(yīng)主要避開規(guī)模過小同時疊加機構(gòu)持有集中、臨近清盤、基金經(jīng)理變動頻繁等因素的基金，對規(guī)模過小的基金不用棄之如敝屣，更應(yīng)從基金的長期業(yè)績、產(chǎn)品特色等角度進行分析。

　　審核轉(zhuǎn)型方向 注意清盤風險

　　根據(jù)規(guī)定，若基金公司旗下迷你基金數(shù)量超過10只，將被暫停申報新基金；同類型迷你基金超過3只，也會被暫停申報同類型基金產(chǎn)品。受此影響，基金公司更為積極解決迷你基金問題，而主要的方向是轉(zhuǎn)型和清盤。手中基金要轉(zhuǎn)型，持有人該怎么辦？

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，基金轉(zhuǎn)型是指調(diào)整產(chǎn)品的整體設(shè)計，使其符合未來的市場投資需求，程序上，基金公司需要重新設(shè)計出新的投資理念、策略，修改基金契約，召開持有人大會等。投資者必須明確一點，轉(zhuǎn)型也不意味著基金業(yè)績就會變好，基金規(guī)模就會提升。

　　李穎表示，當基金規(guī)模過小，尤其當長期低于5000萬元時，轉(zhuǎn)型是一個相對較好的方案。因為轉(zhuǎn)型能夠保持基金運作持續(xù)性，有利于基金公司降低重新發(fā)行產(chǎn)品的成本。歷史上基金轉(zhuǎn)型，既有方向不變、被動變主動，也有投資方向有較大改變的情況。通常而言，一只基金規(guī)模過小往往是因為需求過于細分、歷史業(yè)績不佳、定位不清晰等原因，轉(zhuǎn)型的方向應(yīng)向需求更廣的方向轉(zhuǎn)換和更能發(fā)揮公司實力的方向轉(zhuǎn)換，使得基金能夠獲得更好的管理資源和更廣泛投資者的關(guān)注。

　　還有業(yè)內(nèi)人士表示，對于迷你基金轉(zhuǎn)型，投資者需要把它當成新基金來分析，若看好轉(zhuǎn)型投資方向，則可以繼續(xù)持有，但是另一方面，如果此前迷你基金本身就是因為管理上出現(xiàn)問題，那么轉(zhuǎn)型后也不會改變太多。而對于避免迷你基金清盤而迎合市場的轉(zhuǎn)型要尤其警惕。

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