一、總觀全球:核電為全球第三大能源,遠東地區(qū)為新建核電機組主力軍,核電安全推動三代核電發(fā)展
從核電發(fā)展歷程看,1954年以來核電發(fā)展歷經試驗起步、快速發(fā)展、緩慢發(fā)展和緩慢復蘇四個發(fā)展階段。
從核電發(fā)電情況看,核電發(fā)電量占比自1996年起逐年下滑,2016年全球核能發(fā)電量占比為12%,核電是全球第三大電力來源。歐洲、北美洲和亞洲核電發(fā)電量占全球核電發(fā)電量的比例分別為43%、37%和18%,亞洲份額逐年提升。美、法、中核能發(fā)電量排名前三,法國核能發(fā)電量占比最高,達72.3%。截止2017年7月16日,全球在建核電機組61座,其中中國占1/3,遠東地區(qū)在建核電機組達27座,占比為44.26%。
從核電技術演進看,核電按冷卻劑和吸收劑可分為輕水堆、重水堆等6種,其中只有輕水堆和重水堆是目前僅存的商業(yè)化運行堆型,兩種堆型數量占比高達93%。美國、前蘇聯以及日本核事故迫使安全性成為核電發(fā)展首要考慮的因素,也推動核電技術向具有“非能動”安全系統的第三代核電技術發(fā)展;
二、著眼中國:四十年快速發(fā)展,自主核電逐漸成熟,預計2017年7月至2020年將新增裝機容量2990萬千瓦
從核電發(fā)展歷程看,從0世紀70年代至今經歷了起步階段、適度發(fā)展階段和積極快速發(fā)展階段等三個階段。
從核電發(fā)電情況看,截至2017年7月16日,我國共投產37臺核電機組,裝機容量3474萬千瓦;在建20臺核電機組,在建裝機容量2336萬千瓦。我國核能發(fā)電量占比自2010年以來逐年提高,2016年達3.56%,落后于化石燃料、水電和風電。根據《電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃(2016-2020年)》,到2020年,我國核電裝機容量將達5800萬千瓦,核電將新開工3000萬千瓦以上,則可測算得到2017年7月至2020年我國預計還將新增裝機容量2990萬千瓦左右。若假設新增核電機組單位投資與紅沿“華龍一號”機組相同,為1.4萬元/千瓦,預計2017年7月至2020年前我國核電投資將達4186億元以上。
從核電技術演進看,我國堅持發(fā)展大型壓水堆核電技術,在國外核電技術的技術上,通過消化吸收再創(chuàng)新,形成了自主化CPR1000、“華龍一號”和CAP1400核電技術。壓水堆是我國核電堆型的絕對主力,截止2017年7月16日,已投運和在建核電機組中壓水堆分別占92%和95%。我國自主化核電技術水平不斷提高,截止2017年7月16日,自主核電技術CPR1000和華龍一號在已投運和在建核電機組中數量占比分別達49%和45%。
三、發(fā)展動力:自主核電品牌出海為國內核電產業(yè)鏈創(chuàng)造良機,內陸核電建設或開辟核電發(fā)展新空間
核電相比傳統煤電在環(huán)保指標、公眾危害性以及經濟性上有明顯優(yōu)勢,2016年我國核電發(fā)電量占比僅為全球平均水平的1/3,能源結構不甚合理,發(fā)展核電有助于我國能源結構轉型和環(huán)境保護。根據世界核能協會2013年發(fā)布的世界核電市場報告,預計到2030年全球核電裝機容量將達到574GW;根據國際原子能機構統計數據,截至2017年7月16日,已投產核電總裝機容量達392GW,在建核電裝機容量為61GW,則可計算得到2017年7月至2030年全球預計新增核電裝機容量達121GW;我國已形成“華龍一號”與CAP1400兩大自主化第三代核電品牌并參與海外核電市場競爭。根據人民網2016年6月發(fā)表的《福清核電5號機組近9成設備國產化,核電品牌競爭力提升》一文,“華龍一號”首堆設備國產化率已達到89%以上,自主核電出海參與全球核電競爭有利于國內核電產業(yè)鏈;中短期看,《電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃(2016-2020年)》指引國內核電發(fā)展藍圖;中長期看,內陸核電已有部分開展核電站建設前期工作。若內陸核電在十三五期間開工建設,或將為我國核電發(fā)展開啟新局面;
四、特鋼先行:特鋼是核電用鋼主力,核電發(fā)展驅動核級高強度鋼和不銹鋼需求
壓水堆核電站中鋼鐵材料部件成本占整套核電機組成本的83%左右。根據中廣核2010年編制的《核電工程總承包與項目管理》資料,核電設備投資占核電總投資的40.14%,則預計2017年7月至2020年我國核電設備的市場容量將達1680億元,核電鋼制部件市場容量預計可達1394億元;在鋼制部件中,除鋼制安全殼采用高強度碳鋼外,其余構件絕大部分采用特殊鋼,其中高強度低合金鋼與不銹鋼是主要核電特鋼;
四、投資建議:國內外核電市場空間廣闊,核級高強度鋼、不銹鋼領域龍頭企業(yè)值得期待
通過分析我們認為,國內外核電市場空間廣闊,從而利好核電用特鋼的發(fā)展。建議重點關注核級高強度鋼、不銹鋼領域龍頭企業(yè)。
五、風險提示:我國宏觀經濟大幅下滑;我國及全球核電建設放緩;我國核電設備及原材料國產化進程不及預期。
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