綠茵生態(002887)
投資要點：
具完整產業鏈的生態修復和園林綠化公司
公司是專業從事生態修復和園林綠化工程施工、苗木種植、綠化養護、園林景觀設計和技術研發的高新技術企業。 公司擁有城市園林綠化企業壹級、風景園林工程設計專項甲級等專業資質，目前已形成集“生態修復和園林綠化技術研發-抗性苗木生產與繁育-規劃設計-工程施工-養護”為一體的完整產業鏈，能夠為客戶提供一體化的生態環境建設整體解決方案，是生態修復和園林綠化領域的優秀企業之一。
募投項目提升公司資金實力
募集資金擬投資于生態建設工程機械裝備購置項目、天津綠茵生態研發中心、 補充工程施工業務營運資金。 募集資金到位后將陸續投入募投項目建設，公司的資金實力將快速提升，資產結構有效優化，公司的抗風險能力和核心競爭力都將到明顯增強。
盈利預測
根據募投項目建設進度情況， 我們預計 2017、 2018 年歸于母公司的凈利潤分別為 2.06 億元和 2.31 億元，同比增速分別為 19.55%和12.42%，相應的稀釋后每股收益為 2.57 元和 2.89 元。
定價結論
本次發行前公司總股本為 6000 萬股，本次擬發行 2000 萬股，占發行后公司總股本的 25.00%。公司發行價格為 42.01 元/股。 綜合考慮可比同行業公司的估值情況及公司的成長性， 我們認為給予公司合理估值定價為 89.92-102.76 元，對應 2017 年每股收益的 35-40倍市盈率。
（原標題：新股定價：具完整產業鏈的生態修復和園林綠化公司）
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