思美傳媒(002712)
事件： 公司控股股東、實際控制人朱明虬先生決定終止其 6 月 17 日公告的關于 6 個月內減持 633.1 萬股（不超過公司總股本的 2%）的減持計劃，并承諾未來十二個月內不減持直接持有的公司股份。
點評：
減持壓力減小，關注基本面確定性及估值修復機會。 控股股東本次放棄減持并承諾 12 個月內不減持表明對公司長期發展的信心，也是為了促進公司持續、穩定、健康發展和維護廣大股東利益。 近期因公司董監高及部分股東減持計劃對股價形成壓力， 8 月即將進入減持窗口期， 而公司中報凈利潤預增 80-130%業績靚麗， 我們認為可更多關注公司基本面確定性及當前估值修復機會。
布局“大營銷+泛內容”， 受益內容行業紅利。 公司去年電視廣告、數字營銷、內容營銷收入 1:1:1，今年觀達及掌維并表后內容收入占比將大幅提升， 受益影視/閱讀等內容付費快速發展的行業紅利， 其業績承諾有望超額完成；科翼主打內容宣發， 有望受益影視綜藝內容的宣發投入增長； 公司后續有望沿內容產業鏈持續外延布局。
暑期檔影視內容有望形成催化。 公司旗下觀達影視《浪花一朵朵》將于 7 月30 日在湖南衛視“青春進行時” 開播，接檔楚喬傳，有望再現一季度《因為遇見你》連續 26 天雙網收視冠軍記錄。自制綜藝《真星話大冒險》 5 月 8 日起浙江衛視播出，自制內容將逐步加碼。
投資建議：我們預計公司 2017/2018 年歸母凈利潤分別為 3.41/4.29 億元，EPS分別為 1.00/1.25 元（考慮增發攤薄）。公司已形成以內容為核心，內容營銷、電視媒介營銷、數字營銷三位一體的整合營銷平臺， 未來內容和渠道完善打造國際化傳播集團。 當前估值僅折合 2017/2018 年 19/15 倍 PE，顯著低估，目標價 31 元，買入評級。
風險提示： 數字營銷行業競爭風險，收購整合風險。
（原標題：實控人承諾不減持彰顯信心，低估值修復可期）
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