碳酸鋰供需趨緊， 價格穩中有升
據生意社， 5 月 18 日，電池級碳酸鋰最高報價達到 13.8 萬元/噸，較年初的 13 萬元/噸持續上漲。我們認為， 受資源供給增量有限影響， 碳酸鋰短期供給仍趨緊，價格有望穩中有升。 據鋰業協會數據， 15 年和 16 年碳酸鋰需求分別為 18.8、 21.2 萬噸， 供給為 17.3、 21.1 萬噸。在此基礎上， 預計17 年碳酸鋰需求 22.77 萬噸，供給 22.7 萬噸， 碳酸鋰供需仍偏緊。
新增產能有限，產能釋放需要過程
供給方面，國外四大鹽湖總產量在 11.5 萬噸左右， 國內鹽湖產量 2.2 萬噸左右，鹽湖提鋰技術短期仍難以突破， 新增產量有限；礦石提鋰產量在 9 萬噸左右，澳洲礦山是主要來源，而鋰云母提鋰技術問題難以解決，供給短期仍難以快速釋放。 總體供給在 22.7 萬噸左右， 考慮實際擴產可能不及預期，新增產量釋放并對市場產生影響需要過程，短期供給仍然趨緊。
受新能源汽車拉動， 碳酸鋰鋰需求或增 7%
隨著補貼政策出臺和補貼目錄重新確定(已有三批車型出臺)， 參照 《汽車產業中長期發展規劃》 目標， 預計 17 年新能源汽車銷量 70 萬輛。受下游需求拉動，碳酸鋰需求依然強勁。 預計 17 年總體上碳酸鋰需求在 22.77萬噸左右(動力電池 5.39 萬噸+傳統工業 11 萬噸+消費電池 6.38 萬噸)， 同比增長 7%，需求強勁。
投資建議
建議關注天齊鋰業(鋰精礦產能 19 年將擴產至 134 萬噸/年，碳酸鋰產能 2.75 萬噸/年，氫氧化鋰產能 6500 噸/年)、贛鋒鋰業(Mt Marion 復產，碳酸鋰產能 1 萬噸/年，氫氧化鋰產能 1.2 萬噸/年，新增 2 萬噸/年氫氧化鋰產能 18 年預計放量)、江特電機(云母提鋰龍頭， 現有碳酸鋰產能 3000 噸，擴建完成后可達 8000 噸) 等。
風險提示
新能源汽車補貼政策變化； 鋰鹽需求不及預期； 鹽湖提鋰產量加快釋放。