【研究報告內(nèi)容摘要】
今年新開工改造600萬套目標的確定,或部分緩解市場對房地產(chǎn)調(diào)控政策導致鋼鐵需求下滑的擔憂。由于房地產(chǎn)建設消耗的鋼材在鋼材消費中占比最大,因此每一輪的房地產(chǎn)調(diào)控政策都會給鋼鐵市場帶來較大沖擊。從去年“930”開始各地紛紛出臺限購限貸政策,到今年3月央行出臺住房信貸新政,導致今年資本市場對鋼鐵需求前景非常不樂觀。而本次國務院會議確定了2017年完成要新開工600萬套住房的棚改目標,或?qū)⑻嵴袷袌鰧︿摬男枨蟮男判?利好鋼鐵市場。
600萬套住宅,按照每套60平米測算,也就意味著今年棚改住房新開工面積將達到3.6億平方米,而這占2016年全年房屋新開工面積的22%,更是占2016全年新建住宅面積31%。而房地產(chǎn)調(diào)控政策主要對象是商品房住宅,即使2017年全年商品房新開工面積同比下降30%,而這600萬套新開工的棚改保障房項目也能夠很好的彌補這個缺口。而對鋼材消費來說,無論是商品房還是保障房,單位面積的用鋼量是差不多的,只要今年房屋新開工面積同比沒有大的降幅,我們對鋼材需求就不必過多擔憂。從已公布的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看,1-4月份我國房屋新開工面積累計同比增長11.10%,其中住宅新開工面積同比增長17.5%,因此2017年全國住房新開工面積能否同比出現(xiàn)大幅度下降是非常令人懷疑的。
三年1500萬套任務目標,對鋼鐵需求是長期利好,有利于提振市場信心。雖然2018年-2020年三年計劃開工改造1500萬套,年均500萬套低于今年600萬套的目標,但是在當前房地產(chǎn)市場面臨調(diào)控壓力的情況下,棚改計劃是對房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定托底。對鋼鐵市場來說,那就是一個穩(wěn)定的、可預期的長期利好,推升資本市場對鋼鐵市場的信心。特別是當前資本市場對鋼鐵市場信心不足,信心的推升更強于實際需求。
投資建議:由于房地產(chǎn)市場主要消耗的是長材,且今年疊加“地條鋼”出清政策,利好長材企業(yè),建議關(guān)注長材占比較高、業(yè)績彈性較大的企業(yè),如方大特鋼、三鋼閩光以及八一鋼鐵。
風險提示:政策落實不及預期。（原標題：平安證券--鋼鐵行業(yè):棚改任務目標確定,或?qū)⒉糠謱_房地產(chǎn)調(diào)控對鋼鐵市場的不利影響【行業(yè)研究】）