七年來A股市場(chǎng)減持顯著多于增持。從2010-2017年間的上市公司大股東、實(shí)際控制人、高管增減持的情況看,減持金額累計(jì)接近7,000億元,累計(jì)增持金額則僅略超2,000億元。
減持前半年平均漲幅最顯著,減持后一個(gè)月對(duì)股價(jià)的影響最大。
增持前一個(gè)月平均跌幅最顯著,增持后三個(gè)月至半年股價(jià)的變動(dòng)比較明顯。但整體看,增持對(duì)股價(jià)的影響遠(yuǎn)遜于減持。
從市值的角度看,流通市值越小則股東越傾向減持。流通市值500億以上的公司被減持的較少。同時(shí)市值越大,公司股東減持對(duì)股價(jià)的影響就越大,相對(duì)應(yīng)的,市值越大,公司股東增持對(duì)股價(jià)的支撐也越大。
從估值的角度看,PE(TTM)在60倍以上的公司被減持的市值占全部減持市值的一半。估值越高的公司,其股價(jià)受到減持的影響就越大,但估值高的公司,股東增持對(duì)其股價(jià)的影響是不顯著的。
統(tǒng)計(jì)中的兩類數(shù)據(jù)整理。其一,部分上市公司公告日期和變動(dòng)截止日之間相差較遠(yuǎn),我們僅保留了變動(dòng)截止日后兩周內(nèi)公告的股東增減持,對(duì)于公告較遠(yuǎn)的股東持股變動(dòng)沒有納入統(tǒng)計(jì)范圍。其二,并非所有重要股東的二級(jí)市場(chǎng)交易明細(xì)都在統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi),以下分析中的“股東”僅包括第一大股東、實(shí)際控制人和上市公司高管。
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