國瓷材料(300285)
精密陶瓷四大業(yè)務(wù)形成公司核心競爭力。 公司圍繞水熱法超細(xì)粉體核心技術(shù)， 以電子陶瓷為起點(diǎn)， 精密陶瓷為主線進(jìn)行業(yè)務(wù)布局。 目前已經(jīng)形成了電子陶瓷材料、陶瓷墨水、納米級(jí)復(fù)合氧化鋯材料以及高純超細(xì)氧化鋁材料等四大業(yè)務(wù)單元。上市以來，公司實(shí)現(xiàn)營收40%復(fù)合增長，毛利率保持在 38%以上， 伴隨傳統(tǒng)主業(yè)電子陶瓷、陶瓷墨水逐漸步入穩(wěn)定增長期， 公司氧化鋯、氧化鋁業(yè)務(wù)放量接棒成長。 同時(shí)， 公司加快外延步伐， 2016 年投資 10 億收購 5 家公司， 新材料平臺(tái)布局全面展開， 未來增長值得期待。
汽車尾氣催化凈化整體解決方案平臺(tái)布局完成。 面對(duì)不斷加速的尾氣凈化催化劑需求，結(jié)合公司自身高純超細(xì)氧化鋁業(yè)務(wù)， 國瓷材料通過收購蜂窩陶瓷、分子篩和鈰鋯固溶體業(yè)務(wù)，形成了全國唯一能夠全系列為客戶提供整體汽車催化解決方案的企業(yè)。公司收購對(duì)象均為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)，整合完成后，有望提高公司在產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)上下游的議價(jià)能力，在未來汽車尾氣催化凈化市場獲取有利位置。
電子化學(xué)品布局初顯，著重研發(fā)推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展。 公司通過收購泓源光電切入太陽能電子漿料領(lǐng)域， 太陽能電子漿料僅正銀目前國內(nèi)市場空間就超過 100 億，未來面臨太陽能電池裝機(jī)規(guī)模發(fā)展和進(jìn)口替代兩大機(jī)遇。 此外， 公司收購戍普電子的電極漿料業(yè)務(wù)，與公司電子陶瓷業(yè)務(wù)存在技術(shù)和市場協(xié)同效應(yīng)，有望加快電極漿料業(yè)務(wù)擴(kuò)展。
預(yù)計(jì)電子陶瓷和陶瓷墨水業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，氧化鋯和氧化鋁近兩年將為公司帶來新一輪收入增長，公司未來業(yè)績看電子化學(xué)品和汽車尾氣領(lǐng)域布局。
技術(shù)上，國瓷材料已經(jīng)上漲到高位，大幅上漲概率較低，同時(shí)，各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)有向下發(fā)展的趨勢(shì)，建議暫時(shí)觀望為主，謹(jǐn)慎操作。