龍凈環保(600388)
公司今日發布2016年報及17Q1報告，16年實現收入80.23億元(YOY+8.56)，實現凈利潤6.64億元(YOY+18.52%)，17Q1實現凈利潤0.85億元（YOY+8.92%），符合預期。單季度看，公司4Q實現收入30.95億元(YOY+6.65%)，實現凈利潤2.34億元(YOY+36.84%)。營收首次突破80億大關，增長主要來在除塵器、脫硫脫硝工程。 預計公司2017、2018年分別實現凈利潤7.65億元(YOY+15.27%)、8.59億元(YOY+12.31%)， EPS0.72、0.80元，當前股價對應17、18年動態PE為21X、19X，估值有上升空間，維持“買入”建議。
除塵業務占比超過50%：分業務來看，憑借公司領先的技術實力，除塵器類業務繼續保持市場領先優勢，實現營收42.66億元（YOY+6.16%），占總收入53.19%；脫硫、脫硝工程項目通過精準行銷，實現收入33.33億元（YOY+14.57%）；脫硝催化劑報告期內完成合資方收購，在復雜情況下依然取得54.88%的增長達到0.73億元，作為公司戰略支柱產品，將以核心技術為支撐向脫硝提效改造EPC方向拓展，向催化劑全壽命、全過程管理的綜合服務商前進，努力打造國內氮氧化物治理第一品牌。
毛利率小幅下降、費用率控制較好：財務指標看公司16年綜合毛利率22.64%，同比微降0.27pct，主要系房地產行業及除塵、脫硫脫硝業務毛利率下降影響；綜合費用率12.85%，同比下降0.38pct，公司有著較強的費用控制能力，未來有望繼續維持較低費用率。
行業趨勢向上：展望未來，國家治理霧霾決心不改，大氣治理領域政策利好預計會不斷涌現，非電領域的治理正在展開，公司緊抓歷史機遇，搶占超凈技術制高點，加速技術研發推進，作為大氣治理龍頭，公司行業份額有繼續提升空間，預計公司未來兩年將保持15%以上業績增速。
技術上，龍凈環保短線有下跌的趨勢，長線依然看漲，建議價格有一定回落后買入。