上證指數(shù)早盤(pán)慣性低開(kāi)，此后延續(xù)弱勢(shì)震蕩走低，分時(shí)圖上小幅走出頭肩底，此后震蕩回升，午后在券商、地產(chǎn)等權(quán)重股表現(xiàn)回暖的情況下進(jìn)一步反彈，但在接近翻紅前仍缺乏臨門(mén)一腳的勇氣，最終收陰為2月行情收官，滬指2月累計(jì)下挫6.4%，創(chuàng)逾兩年來(lái)最大單月跌幅。

創(chuàng)業(yè)板早盤(pán)低開(kāi)走出“小雙底”，之后快速拉升翻紅，創(chuàng)下本輪反彈高點(diǎn)，指數(shù)內(nèi)個(gè)股表現(xiàn)較主板更為活躍，但由于貴州燃?xì)?、韓建河山等強(qiáng)勢(shì)股被特停的影響，周三盤(pán)面熱度遭受打擊，新股淳中科技周二漲停后昨日再吃一記跌停，也影響高位股、次新股的表現(xiàn)。

江南嘉捷正式更名三六零，股票遭遇虎頭蛇尾，尾盤(pán)慘遭跌停，再次給高位股敲響了警鐘，東土科技強(qiáng)勢(shì)兩連板，帶動(dòng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊漲幅居前，科藍(lán)軟件盤(pán)中漲停，帶動(dòng)無(wú)人零售概念走強(qiáng)，三維絲早早封板，帶動(dòng)環(huán)保概念股大漲。

午后券商、地產(chǎn)先后啟動(dòng)護(hù)盤(pán)，榮安地產(chǎn)直線封板刺激地產(chǎn)股異動(dòng)，山西證券大漲4.25%領(lǐng)漲券商，周期股也出現(xiàn)回暖跡象，鋼鐵、有色、稀土等板塊紛紛反彈。

節(jié)后市場(chǎng)資金雖然逐步回暖，但權(quán)重藍(lán)籌卻持續(xù)調(diào)整，漲幅較大的高位股出現(xiàn)一言不合就補(bǔ)跌的情況，而前期跌幅較大的題材板塊借此時(shí)機(jī)迎來(lái)補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。我們此時(shí)應(yīng)當(dāng)注意板塊輪動(dòng)的特點(diǎn)，關(guān)注板塊題材的持續(xù)性，軍工板塊在兩會(huì)來(lái)臨前在低位開(kāi)始活躍，是我們值得關(guān)注的板塊之一。

2月，我國(guó)紅火的電影市場(chǎng)與大盤(pán)的疲軟形成鮮明對(duì)比，中國(guó)電影票房市場(chǎng)已破百億，創(chuàng)造了中國(guó)電影史的新紀(jì)錄！其中，正在熱映的紅海行動(dòng)成為了口碑與票房的雙重贏家。

這部電影成功展現(xiàn)了新時(shí)代下中國(guó)軍人不好戰(zhàn)，但更不畏戰(zhàn)的形象，揭示了我國(guó)軍人實(shí)力與道義兼具的底氣，可以說(shuō)深入人心，表現(xiàn)出我國(guó)當(dāng)下軍人的精氣神，也激發(fā)了國(guó)民對(duì)我國(guó)軍事的關(guān)注熱情。

隨著兩會(huì)的臨近，軍工概念股已經(jīng)在蠢蠢欲動(dòng)，從大飛機(jī)、軍民融合、航天電子、再到海工裝備，泛軍工概念持續(xù)反彈。

目前我國(guó)軍工資產(chǎn)證券化率僅為30%，包括戰(zhàn)術(shù)級(jí)導(dǎo)彈、空軍新一代戰(zhàn)機(jī)、火箭及大衛(wèi)星總裝、航天發(fā)動(dòng)機(jī)、軍工信息化等在內(nèi)的核心軍品仍在體外，這對(duì)應(yīng)至少3萬(wàn)億元的優(yōu)質(zhì)軍工資產(chǎn)，也就是說(shuō)，未來(lái)的證券化路徑更加明晰、空間更加廣闊。

近年來(lái)我國(guó)在多個(gè)場(chǎng)合都強(qiáng)調(diào)要進(jìn)一步加強(qiáng)裝備發(fā)展，新增軍費(fèi)優(yōu)先高新武器裝備及配套的建設(shè)投入，以滿足建立現(xiàn)代化軍隊(duì)的需要。根據(jù)國(guó)防部軍事白皮書(shū)和中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2016年我國(guó)軍隊(duì)裝備費(fèi)用占軍費(fèi)總額的比例已經(jīng)從2007年的約 33%上升了約3個(gè)百分點(diǎn)。

受到2016-17年軍改影響，部分武器裝備訂單推遲，軍改逐漸完成后裝備訂單可能出現(xiàn)補(bǔ)償式增長(zhǎng)，經(jīng)過(guò)多年潛心研發(fā)，我國(guó)新一代重要軍工裝備在16-18年初集中列裝或入役，這種大規(guī)模、多型號(hào)的裝備升級(jí)屬于歷史上罕見(jiàn)的情況，說(shuō)明我國(guó)多年的武器研發(fā)進(jìn)入收獲期，2018-22年有望迎來(lái)高速放量增長(zhǎng)。

除了我國(guó)高層經(jīng)常提及的軍民融合概念外，我們還推薦關(guān)注和軍工材料有關(guān)的上市公司機(jī)會(huì)。

軍工材料在軍工相關(guān)板塊中具有投資價(jià)值，主要有如下幾點(diǎn)原因：

首先，如果把軍工產(chǎn)業(yè)鏈分為原材料、零部件、分系統(tǒng)和總裝廠這四個(gè)環(huán)節(jié)，從盈利能力上來(lái)講材料環(huán)節(jié)相對(duì)偏高； 

第二，軍工材料護(hù)城河寬，相關(guān)優(yōu)質(zhì)企業(yè)地位穩(wěn)固；

第三，產(chǎn)業(yè)鏈角度，軍工材料應(yīng)該先于下游總裝確認(rèn)營(yíng)收和利潤(rùn)；

第四，從估值的角度看，目前板塊估值相較于歷史均值處于較低的位置，并且材料板塊相對(duì)于國(guó)防軍工板塊也處于相對(duì)偏低的水平，具備一定投資價(jià)值。