創(chuàng)業(yè)板預(yù)期存分歧
然而，隨著板塊和個股漲幅的累計，部分投資者對此輪消費(fèi)白馬行情能否延續(xù)也開始產(chǎn)生質(zhì)疑：一方面，目前A股缺乏增量入市跡象，存量博弈格局下消費(fèi)股單邊上漲難免面臨見頂回落瓶頸；二是上市公司2017年三季報已經(jīng)披露完畢，市場對白馬股的追捧從業(yè)績預(yù)期轉(zhuǎn)為獲利兌現(xiàn)，短線獲利籌碼釋出壓力較大；三是10月消費(fèi)白馬崛起的同時，創(chuàng)業(yè)板逆勢分化下跌，帶來一定的反彈和風(fēng)格切換預(yù)期。
根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，10月期間，食品飲料、家用電器、電子是申萬一級行業(yè)中漲幅最高的三個板塊，累計分別上漲10.32%、9.11%和6.76%。醫(yī)藥生物指數(shù)漲幅稍遜，但幅度也達(dá)到5.73%，在行業(yè)板塊中名列前茅。與此同時，全部A股區(qū)間漲幅僅為1.13%，創(chuàng)業(yè)板指更逆勢下跌1.21%。
信達(dá)證券高級分析師谷永濤告訴記者，當(dāng)前白馬股行情持續(xù)性較高，一方面是三季報的業(yè)績驗證了市場對于白馬股的預(yù)期，估值水平得到盈利的填實；另一方面是相對于其他行業(yè)，配置的相對價值依然存在。但是隨著市場的演繹，估值過高的品種面臨回調(diào)壓力，建議投資者關(guān)注估值與盈利能力背離的風(fēng)險。
“從宏觀經(jīng)濟(jì)情況看，四季度下行壓力依然不可小視，流動性則面臨監(jiān)管和資金配置的影響，但上市公司的盈利對市場仍有支撐，整體來看，我們認(rèn)為年末市場持續(xù)震蕩的概率較高，而結(jié)構(gòu)上看，估值合理業(yè)績增速能夠得到驗證的個股才能走出獨(dú)立的行情。”谷永濤認(rèn)為。
那么，這是否意味著白馬行情將近尾聲，中小創(chuàng)即將崛起呢？目前來看，對于接下來以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小創(chuàng)品種是否能重新回暖，券商人士是存在一定觀點分歧的。
魏穎捷認(rèn)為，中小創(chuàng)的分化將會加劇，很難再現(xiàn)2013-2015年的整體性行情，未來中小創(chuàng)中會產(chǎn)生如2004年蘇寧和大族激光、2013年的大華、歌爾等白馬股。從三季報業(yè)績增速看，中小板有所企穩(wěn)，而創(chuàng)業(yè)板比半年報略有下滑。考慮到外延式并購收緊使得中小創(chuàng)的業(yè)績增長轉(zhuǎn)向內(nèi)生，2013-2014年并購驅(qū)動型的模式基本結(jié)束，而今明兩年大量并購留下的商譽(yù)減值壓力很可能對應(yīng)一個增長低谷。“雖然隨著利空預(yù)期逐步兌現(xiàn)，中小創(chuàng)還會迎來布局空間，但這種布局仍是類似于白馬股為代表的業(yè)績驅(qū)動模式，如不少中小市值的高端制造業(yè)、消費(fèi)升級惠及的醫(yī)療健康、游戲娛樂、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等。”
相比之下，林隆鵬對創(chuàng)業(yè)板股票更為看好，認(rèn)為其具備結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。在其看來，中國經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的攻關(guān)期，中國制造業(yè)正在經(jīng)歷由大到強(qiáng)的轉(zhuǎn)折期，高端制造、智能制造快速發(fā)展，新一輪工業(yè)革命正在興起，供給側(cè)改革從減法轉(zhuǎn)向做加法，在此戰(zhàn)略機(jī)遇期，5G、新能源汽車、人工智能、芯片國產(chǎn)化、核電、高鐵、軌交、衛(wèi)星導(dǎo)航等行業(yè)的資本開支持續(xù)增加，相關(guān)板塊必將產(chǎn)生全球領(lǐng)先的龍頭公司，值得中長期布局。