主要觀點：短期市場利率已向下修正，但新股上市節奏超預期將對二級市場資金面造成沖擊，中長端利率依然維持高位，且1月下旬利率上行的風險點仍不能排除，因而我們對大盤走勢持中性判斷。行業方面，基于盈利角度，我們推薦食品(行情 專區)飲料、醫藥(行情 專區)、餐飲旅游、紡織服裝(行情 專區)、交通運輸。主題方面，關注科技板塊，亮點主要集中在以下四個方面：智能穿戴、智能汽車(行情 專區)、智能家居和智能電視，此外我們也看好“絲綢之路經濟帶”及未來行政區域的破框整合。
市場趨勢：新股發行節奏超預期干擾市場短期走勢
我們對大盤走勢持中性判斷，主要的邏輯是，流動性雖暫時緩解，但新股上市節奏超預期將對二級市場資金面造成沖擊，中長端利率依然維持高位，且1月下旬利率上行的風險點仍不能排除。具體而言：其一，經濟符合預期，13年CPI低于調控上限，未來系統性大幅上升概率不大，隨著工業生產的收縮，PPI持續面臨下行壓力，對短期經濟增長造成一定負面影響；其二，流動性方面，短期市場利率向下修正，目前已經趨近正常水平，但1月下旬的利率上升風險點仍不能排除；其三，新股發行節奏超預期，根據證監會公告，符合條件的第一批共51家公司均已獲得批文，新股在1月下旬集中申購，將對二級市場資金面造成沖擊。此外，根據證監會記者會，我們判斷2月或將出現新股發行短暫的空窗期，3月新股審核料重新開啟，這意味著2月份市場資金面壓力更小。
行業配置：消費主線
PPI、CPI的負向裂口趨于擴大，意味著周期行業相對消費行業(行情 股吧 買賣點)的盈利增速趨于下降，盈利角度消費占優。12月的CPI、PPI分別為2.5%、-1.4%，兩者負向裂口-3.9%較上月的-4.4%有所收窄，但是展望未來，一季度的裂口又將擴大至-4.9%。消費內部從市場面選擇今年以來持續調整的食品飲料、紡織服裝、餐飲旅游，另外分紅收益率較高的交通運輸、公用事業(行情 專區)也具備防御性。綜合(行情 專區)來看，我們推薦食品飲料、醫藥、餐飲旅游、紡織服裝、交通運輸。
主題投資：科技股喧囂塵上，CES大會指引未來科技發展方向
從上周主題板塊的市場表現來看，表現較好的主題板塊包括網絡游戲、移動互聯網入口、網絡安全、文化傳媒(行情 專區)和智能電視等，網絡游戲板塊主要受益于阿里巴巴計劃介入手游平臺的消息帶動；移動互聯網入口板塊受益于互聯網大潮的銳不可擋；智能電視受益于美國CES電子展的召開。本次CES展會無論手機、電視、平板電腦還是汽車總體呈現智能化趨勢，亮點主要集中在以下四個方面：智能穿戴、智能汽車、智能家居和智能電視。主題動態方面，新一屆政府的區域政策的著力點傾向于產業集群的融合和驅動，除了自貿區外，我們也看好“絲綢之路經濟帶”及未來行政區域的破框整合。