近期利好、利空因素交織，但利好因素更多一些。投資者對后市分歧較大，主要分歧有兩點：一是2444點以來的階段性調整是否已經結束；二是隨著創業板(行情 股吧 買賣點)個股解禁高峰來臨，以及中小股票累計漲幅巨大、估值偏高，熱點是否轉向低估值藍籌股。目前無論是權重藍籌股，還是中小股票均受到資金關注。二者區別在于，以四大行、中國石油(行情 股吧 買賣點)為代表的藍籌股，受到無形之手的積極呵護，目的顯然是維持A股市場的穩定；以創業板指數為代表的中小股票，則是存量資金積極追捧的對象。
經濟數據有望回升
7月全球主要經濟體經濟數據回升。7月中采PMI指數為50.3%，環比上升0.2個百分點；7月美國制造業經濟活動連續2個月擴張，PMI制造為55.4%，整體經濟連續50個月增長。7月的PMI環比增加4.5個百分點，為年內最大增幅；歐元區7月企業景氣為18個月來首次擴張，透視出歐元區經濟正緩慢開始趨穩。歐元區7月綜合(行情 專區)PMI終值上修至50.5%，為2011年8月以來最高。歐元區7月服務業PMI終值為49.8%，為2012年1月以來最高；德國 7月綜合PMI升至52.1%，連續3個月增長。
據最新數據，7月中國外貿總值為3541億美元，同比增7.8%。出口同比增5.1%，出口同比增速創2個月新高；進口同比增10.9%，進口增速同比創下3個月新高。進口與出口增速與上月相比均大幅反彈，由負轉正，增幅遠超出市場預期。其中，7月份我國與美國的雙邊貿易增長了10%。反映出，隨著美國、歐洲經濟的弱復蘇，中國出口也隨之弱復蘇。下半年，國內進入投融資旺季，再加上外需回暖，以及國內刺激經濟政策的推動，預期下半年外貿數據有望繼續回升。
信心增強市場震蕩
新湖中寶(行情 股吧 買賣點)公告擬定向增發募資55億，預示著房地產(行情 專區)公司再融資進入倒計時。此前，政治局部署下半年經濟工作重點時，特別強調促進房地產市場平穩健康發展。無疑表明政策有淡化房地產行政化調控，健全更為市場化的地產調控機制的意圖。鑒于目前具體的政策措施尚未出臺，政策對市場的具體效果尚難評估。但從政策導向看，那些涉及棚戶區改造、保障房建設尤其是二三線城市保障房建設等，有利于推進以人為核心的新型城鎮化的房地產再融資項目，有望率先獲得管理層青睞，這有利于穩定中國經濟增長。
應該說，管理層定調“穩增長、調結構、促改革”，偏向于保持適度的投資規模、積極擴大內需、穩定外需。隨后一系列穩定經濟增長的政策，將守住中國GDP增長不低于7.5%。目前投資者對后市的信心比6月有很大的提升。雖然利淡因素也不少，國內金融、經濟數據還缺乏亮點，滬深股市主動性拋壓已經減輕，再加上無形之手對權重藍籌股的呵護，A股市場將進入多空拉鋸階段，沒有擺脫1970點至2100點箱體束縛前，市場將延續震蕩走勢，等待預期外的消息打破多空對峙的僵局。
中期機會仍在中小盤股
我們一直認為，這輪中小股票行情有著中國經濟轉型的深刻背景，一旦中國轉型成功必然產生一批高成長股。因此，未來幾年A股市場機會主要在中小股票上，但這不意味著中小股票能回避調整，包括幅度很深的調整，這就是所謂“成長的代價”。只要盈利能持續保持快速增長，現在的一些中小公司也能成長為今后的藍籌股，而沒有業績支撐公司的股價最終會從天上回落到地面。
我們關注的是，真正具有廣闊發展前景的行業。從技術創新及產品生命周期上，選擇目前正處于發展早期，但即將進入爆發性成長期的行業。比如，移動互聯網應用、互聯網金融、機器替代人工等新興技術領域；從人口結構周期上，選擇與人口金字塔失衡相吻合的行業，比如目前我國80后新消費群體的形成，及60歲老齡化人口的增多，逐漸形成新的消費理念及消費取向，金融消費、文化娛樂、醫療保健等行業孕育高成長的可能性較大。