上周大盤整體小幅反彈，兩市股指雙雙逼近前期反彈阻力位，多空雙方分歧加大，指數反復震蕩整固。我們認為，政策面的相對平靜導致上周大盤缺少外力助推，不過隨著7月份經濟數據的集中發布，經濟基本面表現將吸引投資者關注，權重股與中小市值品種風格轉換預期上演，階段性估值修復行情有望在猶豫中逐漸展開。
上周披露的7月份各項經濟數據普遍向好：外貿數據出現積極變化；CPI指數運行平穩；PPI指數跌幅收窄，部分上游原材料(行情 專區)價格和中游化工(行情 專區)品價格止跌回穩；規模以上工業增加值超預期反彈。由此可見，此前一系列穩增長措施成效逐漸顯現，內需開始出現反彈跡象，實體經濟經營狀況初步顯露好轉的苗頭，盡管單月數據超預期表現尚不能說明經濟真正見底企穩，但考慮到大盤持續調整對基本面風險釋放較為充分，一旦投資者對宏觀經濟下滑的悲觀預期得到修正，權重股估值洼地效應就有可能受到市場階段性關注，加之7月份金融數據有望改善流動性預期，貨幣市場利率水平普遍回落，短期資金面的舒緩也有望為市場信心的提升助力。
從盤面看，上周場內存在風格轉換意愿，但盤中走勢拖泥帶水，權重股與中小市值品種熱點切換猶豫不決。首先，金融、地產兩大權重股持續低迷，其中房地產(行情 股吧 買賣點)板塊受消息面左右震蕩加劇，盤中一度拉升后快速回落，多頭信心明顯不足，場內資金行為呈現出典型的盲目性和短期化特征；其次，從市場心理看，一邊是具有估值洼地、行業景氣度尚未擺脫谷底的周期性股票，一邊是高估值泡沫擠出預期上升的成長性股票，政策空窗期投資者心態較為糾結，市場風險偏好趨于降低，生物醫藥(行情 專區)、管網建設、4G等主題投資品種雖不時有所表現，但個股活躍度較此前明顯降低，場內缺乏持續性領漲熱點聚集人氣，大盤在多空雙方的反復拉鋸中保持弱勢平衡態勢。值得注意的是，上周五有色金屬(行情 專區)板塊全面啟動帶動資源品紛紛反彈，給拖沓的行情注入一絲活力，盡管市場周期性品種反彈的持續性尚存質疑，但若能以此為契機，板塊之間形成輪動效應，對處于艱難抉擇期的大盤將起到很好的刺激作用。
從技術面看，上周滬指在5日均線即2050點附近反復震蕩，下方多條均線對指數形成明顯支撐，MACD指標逼近多空分界線，RSI強弱指標也有抬頭趨勢，短期技術指標得到一定修復，大盤仍處于弱反彈格局中。唯一令市場擔憂的還在成交量方面，上周指數反彈過程中遲遲未有量能放出對行情演變形成較大困擾，由于目前滬指上方面臨前期反彈阻力位2092點和逐步下移的60日均線雙重壓力，量能配合的不理想可能會加大指數上沖的難度。因此，預計短線大盤或在震蕩整固過程中等待量能的有效跟進，以時間換空間的方式來進行攻關前的蓄勢。
進入本周，上市公司半年報披露將步入高峰期，本周共有409家上市公司公布上半年業績，個股分化或再度加劇。考慮到目前政策面“穩增長”預期較為明確，且政策效應在宏觀經濟數據方面已經初步顯現出向好的效果，后市A股運行的市場環境有望趨于樂觀。操作思路可適當向偏多方面轉換，具體對于周期性股票，需參照行業復蘇狀況及政策取向，以短線思維進行階段性參與，創業板(行情 股吧 買賣點)短期仍應注意警惕估值泡沫擠出風險，中小板(行情 股吧 買賣點)內行業景氣度較高的績優滯漲品種可適當關注。