上周大盤整體小幅反彈，兩市股指雙雙逼近前期反彈阻力位，多空雙方分歧加大，指數(shù)反復(fù)震蕩整固。我們認(rèn)為，政策面的相對(duì)平靜導(dǎo)致上周大盤缺少外力助推，不過(guò)隨著7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的集中發(fā)布，經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)將吸引投資者關(guān)注，權(quán)重股與中小市值品種風(fēng)格轉(zhuǎn)換預(yù)期上演，階段性估值修復(fù)行情有望在猶豫中逐漸展開(kāi)。
上周披露的7月份各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍向好：外貿(mào)數(shù)據(jù)出現(xiàn)積極變化；CPI指數(shù)運(yùn)行平穩(wěn)；PPI指數(shù)跌幅收窄，部分上游原材料(行情 專區(qū))價(jià)格和中游化工(行情 專區(qū))品價(jià)格止跌回穩(wěn)；規(guī)模以上工業(yè)增加值超預(yù)期反彈。由此可見(jiàn)，此前一系列穩(wěn)增長(zhǎng)措施成效逐漸顯現(xiàn)，內(nèi)需開(kāi)始出現(xiàn)反彈跡象，實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)狀況初步顯露好轉(zhuǎn)的苗頭，盡管單月數(shù)據(jù)超預(yù)期表現(xiàn)尚不能說(shuō)明經(jīng)濟(jì)真正見(jiàn)底企穩(wěn)，但考慮到大盤持續(xù)調(diào)整對(duì)基本面風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分，一旦投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)下滑的悲觀預(yù)期得到修正，權(quán)重股估值洼地效應(yīng)就有可能受到市場(chǎng)階段性關(guān)注，加之7月份金融數(shù)據(jù)有望改善流動(dòng)性預(yù)期，貨幣市場(chǎng)利率水平普遍回落，短期資金面的舒緩也有望為市場(chǎng)信心的提升助力。
從盤面看，上周場(chǎng)內(nèi)存在風(fēng)格轉(zhuǎn)換意愿，但盤中走勢(shì)拖泥帶水，權(quán)重股與中小市值品種熱點(diǎn)切換猶豫不決。首先，金融、地產(chǎn)兩大權(quán)重股持續(xù)低迷，其中房地產(chǎn)(行情 股吧 買賣點(diǎn))板塊受消息面左右震蕩加劇，盤中一度拉升后快速回落，多頭信心明顯不足，場(chǎng)內(nèi)資金行為呈現(xiàn)出典型的盲目性和短期化特征；其次，從市場(chǎng)心理看，一邊是具有估值洼地、行業(yè)景氣度尚未擺脫谷底的周期性股票，一邊是高估值泡沫擠出預(yù)期上升的成長(zhǎng)性股票，政策空窗期投資者心態(tài)較為糾結(jié)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好趨于降低，生物醫(yī)藥(行情 專區(qū))、管網(wǎng)建設(shè)、4G等主題投資品種雖不時(shí)有所表現(xiàn)，但個(gè)股活躍度較此前明顯降低，場(chǎng)內(nèi)缺乏持續(xù)性領(lǐng)漲熱點(diǎn)聚集人氣，大盤在多空雙方的反復(fù)拉鋸中保持弱勢(shì)平衡態(tài)勢(shì)。值得注意的是，上周五有色金屬(行情 專區(qū))板塊全面啟動(dòng)帶動(dòng)資源品紛紛反彈，給拖沓的行情注入一絲活力，盡管市場(chǎng)周期性品種反彈的持續(xù)性尚存質(zhì)疑，但若能以此為契機(jī)，板塊之間形成輪動(dòng)效應(yīng)，對(duì)處于艱難抉擇期的大盤將起到很好的刺激作用。
從技術(shù)面看，上周滬指在5日均線即2050點(diǎn)附近反復(fù)震蕩，下方多條均線對(duì)指數(shù)形成明顯支撐，MACD指標(biāo)逼近多空分界線，RSI強(qiáng)弱指標(biāo)也有抬頭趨勢(shì)，短期技術(shù)指標(biāo)得到一定修復(fù)，大盤仍處于弱反彈格局中。唯一令市場(chǎng)擔(dān)憂的還在成交量方面，上周指數(shù)反彈過(guò)程中遲遲未有量能放出對(duì)行情演變形成較大困擾，由于目前滬指上方面臨前期反彈阻力位2092點(diǎn)和逐步下移的60日均線雙重壓力，量能配合的不理想可能會(huì)加大指數(shù)上沖的難度。因此，預(yù)計(jì)短線大盤或在震蕩整固過(guò)程中等待量能的有效跟進(jìn)，以時(shí)間換空間的方式來(lái)進(jìn)行攻關(guān)前的蓄勢(shì)。
進(jìn)入本周，上市公司半年報(bào)披露將步入高峰期，本周共有409家上市公司公布上半年業(yè)績(jī)，個(gè)股分化或再度加劇。考慮到目前政策面“穩(wěn)增長(zhǎng)”預(yù)期較為明確，且政策效應(yīng)在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面已經(jīng)初步顯現(xiàn)出向好的效果，后市A股運(yùn)行的市場(chǎng)環(huán)境有望趨于樂(lè)觀。操作思路可適當(dāng)向偏多方面轉(zhuǎn)換，具體對(duì)于周期性股票，需參照行業(yè)復(fù)蘇狀況及政策取向，以短線思維進(jìn)行階段性參與，創(chuàng)業(yè)板(行情 股吧 買賣點(diǎn))短期仍應(yīng)注意警惕估值泡沫擠出風(fēng)險(xiǎn)，中小板(行情 股吧 買賣點(diǎn))內(nèi)行業(yè)景氣度較高的績(jī)優(yōu)滯漲品種可適當(dāng)關(guān)注。