有投資者錯過了“漂亮50”，如今恰逢“周期股”疾馳而來。上車？還是不上車？這是一個問題……
當下商品期貨市場，“犟鋁”帶頭，工業品原材料價格“跟瘋”，勢頭一個比一個猛——截至8月9日，今年以來銅、鋁、鉛、鋅4種基本金屬價格漲幅驚人，累計漲幅均超過15%。再看黑色金屬，螺紋鋼期貨價格同期分別累計上漲39.73%。另外，受新能源汽車刺激的金屬鈷，今年價格更是上漲超過124%。
8月9日部分工業品期貨價格表現
1、悲觀預期逐漸修復
從6月末至今，大宗商品價格出現新一輪上漲，由點到面，自輪動上漲到全面開始。這反映到A股市場，則是“煤飛色舞”，風云再起。
以8月9日為例，煤炭板塊整體漲幅接近4%，云煤能源、盤江股份、平煤股份等6只股票漲停；有色金屬板塊漲幅超過2%，4只股票漲停，新股索通發展已錄得連續十七個漲停；鋼鐵板塊整體漲幅接近1.8%，3只股票漲停。
對待周期股，投資者一直是持將信將疑的態度，因為這涉及到宏觀、商品基本面等多種因素，價格漲跌難以判斷。
那么，這一波周期股爆發的背景是什么？
這上漲能不能持續？
寶城期貨金融研究所所長程小勇認為，上述現象的原因，一是對于二季度經濟回落悲觀預期的修復。3月份數據顯示補庫存周期結束，包括鋼材、電解鋁等庫存持續回升。但是6月份數據則顯示地產投資和新開工超預期，基建投資回落也慢于預期，需求端持穩和經濟超預期堅挺共振，導致工業品情緒修復式反彈。
他提到，在棚改貨幣化扶持下，三四線城市投資超預期增長，疊加消費升級下的汽車、家電等產銷增速反彈，再疊加外需持穩，工業企業利潤保持較高增長，新周期預期刺激資金風險偏好。
2、人造商品牛市？
另外，有業內人士提出，這次周期股的暴漲，也是政策紅利帶動，尤其是供給側改革背景下，企業資產表修復，政府主導的行業集中度提高，以及對傳統產業如煤炭、鋼鐵和有色從信貸、環保方面進行制約，導致供應收縮還在持續。
具體表現有，電解鋁去產能超預期。原先預計山東魏橋去產能大約150萬噸，但實際違規產能超過260萬噸需要關閉，因此政府主導的行業利潤再平衡導致庫存周期切換相對頻繁，最終產生商品牛市。
還有市場人士分析認為，資金面的因素也在發力，去杠桿力度放緩，物價持穩，貨幣流動性寬松的局面下，資金必然會推升某類資產價格，商品因此接棒樓市成為新的風口。
對于工業品價格上漲的持續性，分析人士稱，關鍵在于需求端。尤其是地產和基建增速回落滯后效應的出現，8月下旬漲勢告一段落是大概率事件，并意味著金九銀十旺季的漲勢可能被提前投資。總體上來看，當前周期并非長周期切換，而是政府主導的的中短周期加速切換帶來的政策牛市，因此后市上方空間反而由于一步到位式上漲而越來越小.
3、上車？還是下車？
那么，這波周期股行情到底是啟動初期，還是快結束了？對此多家機構給出了判斷。
國開證券
考慮到環保趨嚴接棒供給側改革繼續強化供給端緊縮，下半年商品價格還將保持較為活躍的走勢。但PPI維持高位、CPI 低位平衡，表明需求端增長乏力導致商品價格向下游傳導不利。上游產品價格的持續上漲會進一步抑制下游產品生產，再加上部分企業增產，商品價格將在沖高后逐步回落。
而周期股的走勢已充分反映當前的商品價格能夠長期持續的預期，如果商品價格出現階段回落則周期股將難以再創新高。
華鑫證券
隨著一致性看漲預期越來越高，上一報告期周期板塊繼續表現強勢，其中鋁、鋼鐵、稀土等板塊表現尤為突出，但上周五(8月4日)周期股沖高回落放量大跌，這對周期板塊做多熱情有所打擊，也說明資金開始對周期股產生分歧。本周一(8月5日)雖然周期股低開后再次大漲，但明顯跟漲期貨市場表現，后市建議緊密關注相關品種期貨價格走勢。
從基本面上看，除了鋁和稀土供給收縮較大、基本面較強勁外，謹慎追漲其他品種周期股。
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