近期市場高位震蕩，周期龍頭、消費白馬、金融品種輪番表現，是支撐行情的“三駕馬車”，但上周五軍工板塊脫穎而出，單日放量大漲近6%，漲幅力壓鋼鐵板塊(上周累計上漲10.29%，居行業第一)4.96個百分點，成為結構性行情中的“小確幸”。對此，市場人士并不感到意外，認為在武器裝備升級、軍工改革以及消息面利好催化下，軍工行業有望加速“成長”，彰顯出強勁的投資布局價值。
軍工演繹“成長的故事”
上周五，申萬國防軍工指數大漲5.74%，44只正常交易的成分股悉數上漲，其中漲停股票數量就達到9只，占比當天A股漲停股數量(含新股，共34只)的26.47%。而當天行業排位第二的鋼鐵板塊漲幅僅為0.78%。
股價上漲的同時，成分股幾乎無一例外地迎來成交放量，航天發展、中航高科、中航黑豹等漲停股成交額環比增幅更在300%左右。A股存量博弈格局下，資金敢于敞開錢袋子“團購”軍工股，無疑是對軍工板塊未來投資前景的巨大看好。
廣發證券分析師認為，軍工是一個穩定增長的行業，中國的軍工行業伴隨著經濟騰飛和國力增強而快速增長。中短期內，由軍改帶來的對軍工企業的影響將逐步消除，裝備采購也會按新的編制體制運行。隨著軍改逐步完成以及“十三五”進入第二年，軍工將重回景氣增長周期。
7月7日，國防科工局在北京組織召開軍工科研院所轉制工作推進會，會上解讀了《關于軍工科研院所轉制為企業的實施意見》，宣布啟動首批41家軍工科研院所轉制工作。民生證券認為，院所改制轉企后，軍工集團資產證券化率將大幅提升。
目前，資金方面，軍民融合基金規模不斷擴大，國家設立國協、國同、國創、國新4只產業引導基金，規模達4300億元；航天科技等央企成立國華軍民融合產業發展基金，規模為1000億元；四川、貴州則成立了規模100億元以上的軍民融合基金。頂層設計方面，中央軍委軍民融合局、中央軍民融合發展委員會的成立，標志著軍民融合頂層布局基本完成，軍民融合正步入快速執行階段。
需求側方面，為實現強軍目標，我軍戰斗力亟待提升，新型號裝備加速列裝，已列裝型號開始爬坡上量，老舊裝備將迎來換裝高峰。天風證券認為，下半年軍工行業大概率迎來改革與業績雙拐點。
左側布局時點到來
太平洋證券認為，一方面隨著科研院所改制進展的順利進行，板塊波段性投資機會明顯；另一方面，軍改進程也已經告一段落，延遲訂單有望在年末加速釋放，板塊業績層面將得到有力提振。該機構分析師強調，軍工股由于其稀缺性和資產注入預期，歷來享受高溢價，目前板塊整體估值水平接近5年估值中樞，距離10年估值中樞的調整空間亦不大。長期看，下半年已經是布局軍工的良好左側入場點。
天風證券看好軍轉民布局機會，認為其在航天、航空、船舶、核能、電子信息等領域均有巨大開發潛力。未來通過軍工高科技產業轉民用加速推動優質技術產業化，軍轉民將開拓更廣闊的應用空間與更加自由的市場溢價，有助于軍工集團內部消化產能。此外，陸續的混改試點利好和方案落地將成為推動板塊的主旋律。在基本面支撐下，建議關注第一批五大軍工集團的混改方案落地標的，以及新設試點單位的催化邏輯。在標的選擇上，優先關注配置基本面良好，混改、科研院所改制雙主題疊加標的。
根據智研咨詢數據，2014年我國國防裝備領域投入約為2586億元，其中國防信息化開支約750億元；2015年國防裝備總支出約為2927億元，其中國防信息化開支約878億元，同比增長17%，占比為30%。據預測，2025年我國國防信息化開支年復合增長率將達到11.6%，未來10年國防信息化總規模有望達到1.66萬億元。
長城證券則表示，軍工股近期建倉時機或隨時出現。過去一周軍工股跑贏大盤，但在市場風險偏好無明顯回升的背景下，篩選軍工股最主要的指標仍然是業績和估值，建議配置短期低估值白馬組合。
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