財(cái)經(jīng)365訊 8月3日黑色系盤(pán)中暴動(dòng)，螺紋鋼再創(chuàng)近期高點(diǎn)，盡管相對(duì)漲幅不是太大，但如此高位不僅不回調(diào)反而再度拉升恐怕會(huì)令不少空頭心碎。

　　截至中午收盤(pán)，螺紋上漲2.3%,滬鋅上漲2.15%，焦炭上漲2.14%,鐵礦石上漲2.03%，動(dòng)力煤下跌0.47%。

　唐山環(huán)保限產(chǎn)消息導(dǎo)致鋼礦強(qiáng)于煤焦

　　現(xiàn)貨方面，昨日螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，華北、華東地區(qū)跌幅靠前，上海持平于3880元/噸，天津上漲10元/噸至3790元/噸。熱軋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，其中上海上漲10元/噸至3860元/噸，天津上漲10元/噸至3800元/噸。原料端，外盤(pán)礦石普氏指數(shù)報(bào)價(jià)跌1.05美元至72.95美元，港口礦石價(jià)格持平于560元/濕噸。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格上漲40至1940元/噸，普氏澳洲中等揮發(fā)焦煤持平于170美元/噸。國(guó)內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)。

　　消息面，8月2日，市場(chǎng)傳出唐山市政府召開(kāi)全市大氣污染防治工作調(diào)度會(huì)的工作內(nèi)容，信息經(jīng)核實(shí)確認(rèn)后真實(shí)有效，本周當(dāng)?shù)仄髽I(yè)會(huì)收到文件或通知。唐山此次限產(chǎn)幅度：焦化30%，高爐50%，對(duì)鋼廠影響大于焦化。

　　綜上，鋼坯價(jià)格下跌短期對(duì)黑色期貨走勢(shì)形成利空，隨著市場(chǎng)主力的移倉(cāng)換月，1月合約走勢(shì)明顯強(qiáng)于9月，由于前期1月價(jià)格大幅低于9月，多頭移倉(cāng)積極性更高，但9-1價(jià)差過(guò)小的背景下做多1月風(fēng)險(xiǎn)更大。由于消息面多空交織，近期可以采取短線投資應(yīng)付市場(chǎng)可能產(chǎn)生的變化。由于唐山限產(chǎn)更有利于減少鋼鐵供應(yīng)，因此做空成品材盤(pán)面利潤(rùn)套利持倉(cāng)可先進(jìn)行平倉(cāng)。

　　鋁價(jià)短期有沖高回落風(fēng)險(xiǎn) 中期維持看漲

　　7月中旬以來(lái)，去產(chǎn)能等相關(guān)消息冷寂，期貨鋁價(jià)基本維持振蕩走勢(shì)，波動(dòng)幅度有所擴(kuò)大，主力1709合約在14300-14600元/噸范圍波動(dòng)，持倉(cāng)及成交都明顯下降。周三則再爆有關(guān)去產(chǎn)能消息，刺激價(jià)格暴漲，主力1709合約突破近期高位，一舉沖上14800元/噸，創(chuàng)近期單日最大漲幅，當(dāng)日持倉(cāng)量也大增超7萬(wàn)手。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，目前仍處消費(fèi)淡季，下游開(kāi)工率低，庫(kù)存持續(xù)攀升，現(xiàn)貨較期貨維持貼水狀態(tài)，貼水150元/噸左右。

　　外盤(pán)鋁價(jià)近期也呈振蕩走勢(shì)，同樣因?yàn)?/span>中國(guó)去產(chǎn)能消息炒作暫停。倫交所三月期鋁價(jià)圍繞在1920美元/噸上下振蕩。周三國(guó)內(nèi)消息刺激下倫鋁價(jià)格也應(yīng)聲上漲。

　　周三消息稱中鋁在近日內(nèi)部會(huì)議中傳出10月15日之前魏橋關(guān)停260萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能，這大大超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的165萬(wàn)噸減產(chǎn)規(guī)模。此外，如此大規(guī)模減產(chǎn)對(duì)魏橋影響會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，其氧化鋁產(chǎn)業(yè)也將受重創(chuàng)，甚至其后正常運(yùn)營(yíng)也可能受影響。該消息也加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)去產(chǎn)能政策預(yù)期的預(yù)期。

　　6月下旬開(kāi)始實(shí)施去產(chǎn)能政策以來(lái)，減產(chǎn)規(guī)模累計(jì)近150萬(wàn)噸，雖已達(dá)到一定規(guī)模，但對(duì)產(chǎn)量影響仍未顯現(xiàn)，這與前期投復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能逐漸開(kāi)始貢獻(xiàn)產(chǎn)量有關(guān)。而當(dāng)?shù)鞠M(fèi)持續(xù)低迷，造成鋁錠庫(kù)存頻創(chuàng)新高。截至本周初，五地庫(kù)存已突破130萬(wàn)噸，升勢(shì)不改。

　　當(dāng)前，除信發(fā)提前完成違規(guī)產(chǎn)能關(guān)停外，其他鋁企仍循序漸進(jìn)關(guān)停，因此短期內(nèi)電解鋁產(chǎn)量增速仍不會(huì)出現(xiàn)大幅下降的情況，基本面改善仍需時(shí)日。不過(guò)近期消息反映減產(chǎn)規(guī)模有可能超預(yù)期，采暖季限產(chǎn)政策嚴(yán)格執(zhí)行的可能性也較大。電解鋁大規(guī)模減產(chǎn)將打壓氧化鋁價(jià)格，疊加鋁價(jià)上漲，鋁企利潤(rùn)有望進(jìn)一步抬升，刺激合規(guī)產(chǎn)能投復(fù)產(chǎn)。不過(guò)下半年投復(fù)產(chǎn)量將遠(yuǎn)不及減產(chǎn)量。

　　綜合看，短期內(nèi)供需基本面不會(huì)因?yàn)闇p產(chǎn)而明顯改善，消息刺激下的價(jià)格上漲暫難維持。隨著后期預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，價(jià)格才能獲得進(jìn)一步上漲的動(dòng)力。操作上不建議追高，回調(diào)買(mǎi)入遠(yuǎn)月合約為佳。

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