上周A股震蕩整理，主板和創業板走勢分化，其中前者震蕩整理，后者超跌反彈、表現強勁。目前看，這種分化表現仍將持續，但創業板反彈力度有限。
一方面，上證綜指3250點上方多空分歧明顯。此處做多者認為3300點有望突破，短線有“掀帽子”、創新高的機會。而看空者則認為基于半年多來的市場走勢，3000-3300點是穩定的震蕩箱體，當指數接近箱體上線時應該堅持減倉，高拋為主。目前，雙方分歧較大，拉鋸依舊，難以達成一致預期。
同時，從現階段市場資金和成交量判斷，仍以存量資金為主，且余額不超過1.3萬億元，處于較低水平。此時滬深日成交量達到5000億元就是一個重大瓶頸，除非出現“搓衣板”式的來回震蕩。后市如要挑戰甚至攻克3300點關口，需要6000億元甚至7000億元的穩定量能堆積，這在短期內存在較大難度。因此，短線主板市場維持震蕩整理的幾率最大。
另一方面，創業板上周發力走強有內外因兩方面的共同作用。內因是創業板指經過持續調整，技術上出現極大乖離，具有極強的技術性反彈要求。外因是上周披露的創業板公司中報出現證金公司身影，個別甚至位列第一大股東，引發市場對相關公司是否價值低估或被錯殺的關注。加上創業板公司體量較小，一有資金涌入便立竿見影，并引發短線資金追逐的連鎖反應，成就了創業板星火燎原之勢。
雖然看好創業板的短線反彈，但中線趨勢是否就此扭轉，尚無明確信號。一是目前創業板總體估值仍然偏高，平均靜態市盈率約在46倍左右，明顯高于價值區間。二是創業板中幾只大權重個股的信任危機并未完全化解，包括溫氏股份、三聚環保、樂視網等，形成對創業板的整體壓制。而且，從現有的中報業績預告情況看，創業板業績增速連續四個季度下滑，基本面面臨考驗。此外，證金公司介入只是極小部分公司而不是全面開花，因此大多數品種并沒有持續利好推動。再加上目前新股IPO發行常態化對現有創業板具有一定的擠出效應。
總體看，未來創業板的結構性分化加劇，而指數除了短線超跌反彈以外，持續走強的基礎尚不牢固。投資者在追高時還需相對謹慎。
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