鋼鐵：關注地條鋼督查 薦7股
報告摘要：
整體觀點：產量增長有限，需求仍有支撐，關注地條鋼督查產量增長或有限。鋼廠開工及產能利用率已處于較高位，實際生產中，不少企業產能利用率已達90%以上，往上擴展空間或有限；當前重點鋼企粗鋼日均產量，已達到2011及2013年水平；4月上旬粗鋼日均產量亦是高值，疊加鋼廠庫存近期處于相對高位，對生產形成一定程度壓制。根據調研情況，不少鋼廠在一季度安排了檢修，而目前檢修高爐已基本復產。尚未復產高爐隨著目前鋼價下跌，利潤收窄，后期想要復產較為困難。因此，基于產能利用率及產量已達高點，而且復產高爐減少，我們判斷后期產量增長空間有限。
需求仍舊有支撐。從主要宏觀數據看，一季度全社會用電量、鐵路貨運量、民間固定資產投資完成額等數據預示著經濟整體向好。一季度具體下游投資增速也較為可觀：房地產開發投資同比名義增長9.1%；商品房銷售面積同比增長19.5%；房屋新開工面積同比增加11.6%；基礎設施建設投資增速18.68%；汽車產銷同比分別增長3.04%和3.98%。
雖然出口持續萎靡，但內需在經濟回暖下，仍有可能提供較好支撐。盡管由于需求提前釋放，目前旺季特性未能較好表現出來，導致階段性震蕩走弱不可避免，但總體而言，對于年內鋼價的支撐仍值得期待。
擇股上仍建議國企改革及兼并重組、高效經營兩條主線，持續推薦：鞍鋼股份（5.28 +1.15%，買入）（業績好估值低、國企改革）、撫順特鋼（7.43 +0.00%，買入）（重組預期、軍工需求）、馬鋼股份（3.28 +0.92%，買入）（鐵路投資、一帶一路）、太鋼不銹（4.60 +0.44%，買入）（鐵路投資、一帶一路）、方大特鋼（6.52 +1.24%，買入）（經營高效、業績良好、受益地條鋼清除和貨車需求增量）、永興特鋼（27.17 +0.11%，買入）（轉型預期）和金洲管道（11.08 +0.36%，買入）（大股東變更、油氣回暖）。
近期仍重點推薦撫順特鋼，中長期成本下降空間巨大，短期有海軍節等催化劑。
股市回顧：鋼鐵跑贏大盤，普鋼板塊大漲申萬鋼鐵指數周漲幅1.48%，CS普鋼周漲幅2.77%；CS特鋼周跌幅0.66%；CS鐵礦石周跌幅1.22%；CS貿易流通周跌幅5.71%。
供需格局：生產維持高位，出口持續萎靡全國高爐開工率77.62%；河北高爐開工率81.59%；全國鋼廠盈利面回落四周至85.28%。一季度鋼材凈出口1725萬噸，同比減少30.16%。
庫存情況：社會庫存連降八周，鐵礦石庫存微降5大品種鋼材社會庫存連降八周至1363.11萬噸；港口鐵礦石庫存高位繼續微降至13236萬噸。
鋼價走勢：鋼價連弱四周，鐵礦大幅下跌Mysteel綜合鋼價指數周跌幅4.84%；MyIpic礦價綜合指數周環比下跌10.89%，其中進口礦周跌幅12.76%，國產礦下跌8.36%。