年初至今，中證軍工指數跌幅12.51%，跑輸同期上證綜指12.09個百分點，其中4 月以來在行業基本面繼續低于預期（下跌的根本原因）、大盤下跌以及分級基金的影響等多因素共同作用下，中證軍工指數跌幅15.75%，跌幅位居所有行業的前列。軍工板塊前期跌幅較快、較大，部分優質公司的估值已達到40 倍甚至更低。我們提出了短期板塊可能存在反彈的觀點。
截至本周，軍工板塊開始企穩、并出現分化。上周以瑞特股份、雷科防務、煉石有色、華訊方舟等為代表的民參軍公司反彈幅度均在7%以上，以中直股份、中航光電、國睿科技、四創電子、銀河電子等為代表的有業績、估值較低的公司逐步企穩或小幅反彈。我們認為，5月軍工板塊迎來短期反彈的概率較大。我們建議選擇三個方向配置：業績較好市盈率相對較低的公司、超跌股、混改等體制改革受益股。
我們建議關注的組合為：瑞特股份、銀河電子、四創電子、中船科技、中航光電、中直股份等。
2、對于今年行業的中長期行情，我們維持觀點不變：即17 年軍工行情可能比16 年好，但不可預期太高。我們去年年底提出，今年要【倍加留意市場風險偏好下降】、【行業基本面沒有出現轉折】、【市場對軍工和周邊局勢諸多預期不會兌現】等因素對板塊的全年影響。
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