外資機構人士在接受中國證券報記者采訪時表示，由于初始權重低，吸引資金量有限，納入MSCI指數對A股的短期影響不明顯。A股在MSCI主要指數中的權重將逐步上升，但這會是一個漫長的過程。具體到行業板塊方面，海外投資者青睞消費等板塊。
權重大幅提升尚待時日
“對海外投資者而言，這是一個非常重要的拐點。”高盛首席中國策略師劉勁津對中國證券報記者表示，以前海外投資者不投資A股，是因為其不在基準指標里。他預計A股納入MSCI指數后，會帶來一定的正面提振，不過由于初始權重較低，短期影響有限。
劉勁津表示，目前追蹤MSCI新興市場指數的資產規模約有1.6萬億至1.7萬億美元，A股納入后預計將吸引約120億美元的資金流入，其中被動型投資只占15%左右，且需要等到明年5月或8月納入方案正式落實才會買入A股。主動型資金則不同，很多能夠通過QFII或滬深港通渠道投資A股的海外投資者現在就可以買入，預計未來半年此類資金流入會有所表現。
瑞銀證券中國首席策略分析師高挺預計，A股納入MSCI主要指數將帶來141億美元的資金流入，其中包括23億美元跟蹤MSCI指數的被動資金，以及118億美元的主動型資金，這一規模相對于A股日交易量而言不算高。對中國資本市場而言，納入MSCI所體現的開放意義要大于短期實質影響，未來國際投資者對A股的關注度會持續提升。
至于納入MSCI主要指數后市場是否一定會上漲，歷史統計顯示并無可靠的經驗可循。韓國市場在1992年1月以20%的比例納入MSCI新興市場指數后的當月上漲11.4%，但半年內下跌25%；1996年中國臺灣市場首次按照50%的比例納入，當月上漲2.8%，一年內上漲34%。也有一些表現不佳的案例，比如俄羅斯于1997年12月納入MSCI新興市場指數，當月上漲21%，此后一年重挫85%。
“納入MSCI主要指數不是主導A股未來走勢的主要因素。”高挺表示，每個市場的結構和投資環境都不太一樣，如果某個新興市場被納入的初始權重較高且本身市場規模又比較小，反應就會比較劇烈，正面提振作用會比較大。比如韓國、中國臺灣市場初始納入比重都比較高。但A股情況不同，初始納入比重很小且本身市值規模非常大，因此出現大幅上漲的可能性不大。
高挺表示，A股在MSCI主要指數中的權重會逐步上升，但這需要很長時間。參考韓國、中國臺灣等新興市場，從初始的部分納入到全部市值納入，需要6-10年時間。如果未來納入MSCI的A股比例提高至100%，預計會帶來累計約3000億美元的新增資金流入。
海外投資者熱衷消費股
對海外投資人而言，劉勁津認為，海外投資者在遴選A股標的時主要還是看消費股，“白馬股”、“漂亮50”這類股票的海外投資者持股比例都比較高。從5月初到現在，通過滬港通渠道北上的凈買入資金達到40多億美元，幾乎達到去年全年北上凈買入資金的一半，這反映了海外投資者對MSCI納入A股的前景比較樂觀，他們買入的股票集中在家電等消費板塊。
高挺指出，近期滬深港通呈現“南冷北熱”，是由于海外投資者對MSCI可能于本周宣布納入A股有所預期。近一個月滬深港通北向資金買入的A股主要集中在大消費和醫藥領域。
在MSCI正式宣布納入中國A股的決定后，高挺表示，入選MSCI的A股偏向于增長穩健的消費和金融板塊，相較于A股整體，這些板塊的盈利增速和持續性更高，估值則略低。預計納入MSCI后，大部分入選個股的流通股中，國際投資人占比將繼續上升。海外投資者的偏好主要在消費、醫藥、科技股等。
富達國際基金經理馬磊認為，成功納入MSCI新興市場指數為A股投資提供更多的靈活性，海外投資者投資A股市場的便利性將大幅提升，海外投資者將會更密切關注A股市場。這一結果必定會提振市場情緒和市場流動性，中長期看會增加A股市場的資金流入。預計A股和H股同業之間的估值差會縮小。總體來說，A股市場中具有穩定分紅政策的藍籌股和大盤股將有望跑贏大盤。