IPO以往被股民戲稱為“挨劈毆”，可見市場對新股發行的解讀以利空看待，反過來說，如果IPO暫停或者放緩，那么也會被市場視為某種程度的利好。上周末，證監會僅核發了4家公司的IPO批文，預計募資金額更只有15億元，實現批文和募資額連續兩周“雙降”，也暫時終結了今年春節之后每周核發10家以上的高速。消息一出，本周A股市場明顯活躍，此前領跌的創業板指數、深次新股指數均連續數日走高，領漲大盤(附表)。
盡管如此，IPO連續兩周批文的放緩和暫停IPO是兩碼事，投資者切忌將二者劃等號。在注冊制成為資本市場改革方向的情況下，IPO的常態化發行很難從根本上逆轉。除非發生類似2015年中的股災，市場出現大規模、全方位的流動性危機，否則IPO只有節奏快慢的差別，而不會再度暫停。事實上，由于此前數月IPO批文持續維持高水位，短期內IPO批文的減少并不意味著發行量的減少。本周就有9家新股發行，超過前兩周的6家和5家，全周IPO實際募資額不減反增；下周二(6月13日)大盤股浙商證券發行，單一股票的融資額就超過28億，接近本周的IPO融資額。因此，投資者要密切關注未來IPO批文放緩的情況，究竟是短期內的微調，還是穩定在一周4家批文，讓市場休養生息。
經過本周大盤反彈，尤其是個股普漲的情況下，IPO批文要進一步減少甚至暫停，基本上已經不可能。站在管理層的角度看，IPO是股市為實體經濟輸血、提高社會直接融資比例的重要管道之一，非到萬不得已不可能會主動掐斷。而股市作為一個復雜的生態系統，單靠暫停IPO也無法讓市場走出泥淖。以最近兩次停發新股為例，2012年11月3日，大盤在2000點附近停發IPO，最終大盤反彈3個月以后創出了1849點的低點；2015年7月市場遭遇了歷史罕見的股災，7月4日大盤在3686點附近管理層停發IPO，大盤反彈2周以后再次連續大跌，最低回踩2638點附近。
另一個讓管理層投鼠忌器的則是所謂的“撕票效應”。2016年以來新股發行制度進行改革，變為“貨到付款”式的市值配售法，投資者無論是網上或網下申購新股，都需要持有相應的二級市場股票市值，以此作為配售的標準。相比網上申購，許多機構、個人大戶以網下配售的方式打新，甚至催生了專門參與網下打新的陽光私募基金。這些網下打新的投資者追求的是較低風險下的收益，二級市場方面大多配置估值低、走勢穩定的藍籌股。在近期新股上市連續封板數下降的情況下，網下打新收益率銳減，如果IPO放緩甚至暫停，將進一步導致這批資金出走，退出二級市場，因此產生所謂的“撕票效應”。有機構估算，這類資金高達6000億元，對市場的影響力不容低估。
“撕票效應”對于藍籌股、白馬股的影響較大，因此在IPO批文減少消息傳出前后，眾多白馬股出現一定程度的獲利回吐，上證50指數在本周一下跌1%，以往表現穩健的四大行股價都出現放量下殺，預示著市場階段性風格轉換已經啟動。相比而言，網下打新資金鮮少持有的小市值品種，則表現相對活躍。除了沒有“撕票效應”之外，IPO放緩有助于減少炒新資金的分流，將資金相對集中在較少的新股中營造賺錢效應，吸引活躍資金回流。如果IPO批文放緩能維持一段時間，那么次新股有望持續活躍，估值較低、一季報業績穩定、流通市值較小、距離“大小非”解禁日較遠的次新股可作為重點關注對象。
而另一個有望從中獲益的則是殼資源品種。理論上來說，IPO放緩可增加殼資源公司的價值。和次新股類似，殼資源在今年以來遭遇了重創，IPO加快、重組收緊、退市加快等都對其形成巨大壓力，股價無量空跌、大面積崩塌不在少數。在市場短期的反彈窗口中，不排除部分主力會借機表現。投資者可重點觀察兩大消息的動向：1，新三板公司深裝總借殼*ST云維；2，*ST重鋼破產重整。如果這兩家公司能夠順利過關，將會為殼資源、ST板塊的活躍助力，風險承受能力較高的投資者可逢低適當參與。
整體而言，IPO放緩或加速是一個動態博弈的過程，投資者真正關心的是IPO能否為A股輸送更多的好公司而非“爛蘋果”。同時，將IPO之后原股東的減持和公司業績掛鉤，如此才能使IPO不再讓股民“挨劈毆”，這是值得管理層深思的，也是樹立新股發行助力實體經濟的長效機制。
