幾乎是每一次的調整———尤其是中級調整,投資者都要面對調整究竟何時結束、底部是否已經水落石出作出判斷和選擇：抄,還是不抄？抄對了底,將會捧回可觀的利潤。但抄錯了,抄早了,虧損同樣會令你一頸是血。
筆者在中國股市早期曾篤信技術分析及自恃棋高一著而熱衷于尋底抄底,是個不折不扣的抄底派。期間不俗的成績固然堪可一數,但上了大當的事實確實不少。要算起抄底帳來,且不說失多于得,恐怕也只能說是扯平。其后細細地回顧、總結、咀嚼、體味出來一些老而益新的道理,對抄底有了另一種認識。
抄底的問題,其實可以分為兩個層次：一是風險和收益的比較與選擇；二是調整的策略與操作,后者先從前者派生出來的,為前者決定、并受前者所制約。
股市從來沒有免費的午餐,你想賺得多一些、就要做好輸得多一些的心理準備,這就是股市上常說的風險收益比：風險小收益少,風險大收益大,兩者呈正相關。不要幻想風險小收益大,魚和熊掌不可賺得。
調整的底部就是一個集結了大風險大收益的區域,這也正是抄底者趨之若鶩的“黃金谷”。但是,抄底說起來容易,做起來難；事后諸葛亮容易,事前準確地捕捉難。為了能以火眼金睛及時發現而抄之,股市大師們發明了種種尋底測底的技術工具：如波浪理論中的ABC和下跌5浪、動力指標的底背馳、價量理論中的階段性地量與循環周期中的波谷等等。然而上述工具又有諸多變數：下跌5浪可以延伸,底背馳之后又有雙底背馳、三底背馳,地量之下還有地量,循環可以后移———再加上中國股市常見的主力運用權重指標股打壓的因素,于是本來以為十拿九穩、頗有把握的,又變得不明確起來,抄底遂成為難事。
股海深淺莫測,從來就沒有一種十全十美的工具幫助我們百分之百地回避風險。這時候,樹立一種“以屈求伸”、“后發制人”的投資理念就是必要的了。你必須明白并堅信：底只有一個,最低價也只能有一個,你能抄對的機會也只有一次,在此之前你抄的任何一次都是錯的。亦即是說,你即使抄對了,機率也極低,而且必須以此前你多次的錯誤作為代價,風險與收益之比是明擺著的。既然如此,你何不立足于寧可錯過、不可過錯的原則之上,遵循老子“不為天下先”的古（股）訓,放棄抄底的打算,待底部清楚確認、升勢已趨明朗后再介入呢？這樣做,你雖然肯定會少賺了一截,但卻避免招致不少損失的錯誤,兩相衡量,并不見得一定吃多大的虧。何況股市的輸贏不看一時一役而在長遠,“少賺不賠”、“積小勝為大勝”,不也是炒股的一種境界嗎？
可見,股市投資理論中提倡中級調整中以不參加調整為原則,操作方面多看少做,是有它的道理的。運用于抄底時,就是不參加抄底；如一定要抄時,也只能淺嘗輕試,注意不要輕易滿倉———尤其是過早滿倉。
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