首先,挑“兩頭”的年報看?！耙活^”是業績穩定增長、行業又有前景的,去年三季度發過業績預增公告的公司,當年報出來時,需要看一看,必要時還要收藏；“另一頭”是長期虧損,但是在出年報前有實力大股東開始入駐、全面資產重組開始進行、出現經常性的或者跨年度的補貼收益,只要三方面有滿足任一方面,且股價處在相對低位,那么這份年報也值得一看,主要看未來大股東的實力、置入資產的價值、補貼收入對每股收益的貢獻,以及整合后公司的未來盈利能力。
其次,關注每年年報調整和新增部分。今年的年報增加了一些內容,其中有三方面需要特別關注：
1、“管理層討論與分析”部分需要進行詳盡披露。在“報告內公司的經營回顧”可以了解管理層是否對其過去一年的經營進行了客觀評價,而在“對公司未來發展的展望”中則可以了解公司將來的發展重心及隱藏其間的投資機會,需要詳細閱讀。
2、已經完成股改的公司需要披露大股東承諾事項的執行情況,未完成股改的公司需要披露未來股改的安排。應特別注意未完成股改公司的說明。
3、對于大股東欠款的強制性“清欠”時間安排。對績差股來講,這是有望“重生”的機會,值得關注。
對一份經過挑選的年報,按照以下順序閱讀,可能會更為有效。
1、看審計報告,是否為標準意見。
2、看三張報表：對資產負債表,算一下“速動比率”,以該指標去衡量一下流動資產的質量(除房地產行業),如果應收賬款過高又不是經常性或季節性的話,那么對利潤要打一個現金流回收的折扣。對利潤表中,推算主營業務利潤率的高低,判斷相關公司主業經營狀況。對現金流量表,關注經營性現金流大于凈利潤的公司,因為他們的業績較保證。
3、關注“主營業務分行業、產品情況表”中的各產品或分行業的毛利率及增減情況,選擇毛利率較高且呈增長趨勢的公司重點跟蹤。
4、關注股東情況表,對股東戶數減少,又是QFII、基金等機構入駐的個股,如股價還沒有拉升,應重點跟蹤。
5、最后看董事會報告中的“管理層討論與分析”部分,并關注或有事項。
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