市盈率是估計股價水平是否合理的最基本、最重要的指標之一,是股票每股市價與每股盈利的比率。一般認為該比率保持在20~30之間是正常的,過小說明股價低,風險小,值得購買；過大則說明股價高、風險大,購買時應謹慎。
但是作為選股指標,投資者如何正確使用市盈率找到一只好股票呢？使用PEG作為衡量股價是否合適的標準,即用市盈率除以利潤增長率再乘以100,PEG指標(市盈率相對盈利增長比率)是用公司的市盈率除以公司的盈利增長速度。選股的時候就是選那些市盈率較低,同時它們的增長速度又是比較高的公司,這些公司有一個典型特點就是PEG會非常低。PEG小于1,表明該股票的風險小,股價便宜。PEG指標(市盈率相對盈利增長比率)是彼得?林奇發明的一個股票估值指標,是在PE（市盈率）估值的基礎上發展起來的,它彌補了PE對企業動態成長性估計的不足。
所謂PEG,是用公司的市盈率（PE）除以公司未來3或5年的每股收益復合增長率。比如一只股票當前的市盈率為20倍,其未來5年的預期每股收益復合增長率為20％,那么這只股票的PEG就是1。當PEG等于1時,表明市場賦予這只股票的估值可以充分反映其未來業績的成長性。
如果PEG大于1,則這只股票的價值就可能被高估,或市場認為這家公司的業績成長性會高于市場的預期。
PEG始終是主導股票運行的重要因素,所以尋找并持有低PEG的優質股票是獲利的重要手段。例如：鋼鐵板塊持續走強,銀行板塊原地踏步,而酒類股票則大幅回調,這些現象都是PEG主導板塊運行的重要例證。以酒類股票為例,酒類龍頭公司預測未來3年的預期復合增長率在35％左右,而其對應于2007年收益率的動態市盈率則普遍在50倍左右,PEG值為1.4,這顯然削弱了酒類龍頭公司進一步走高的動力。也就是說,公司的良好運行前景已經體現在股價上漲中了。
將市盈率和公司業績成長性相對比,那些超高市盈率的股票看上去就有合理性了,投資者就不會覺得風險太大了,這就是PEG估值法。PEG雖然不像市盈率和市凈率使用的那樣普及,但同樣是非常重要的,在某些情況下,還是決定股價變動的決定性因素。
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