自5月10日以來，滬銀期貨進入反彈通道，截至目前漲幅累計達4.4%。截至昨日收盤，滬銀期貨報收4163元/千克，日內(nèi)微跌0.14%。
“6月2日公布的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)讓人大跌眼鏡，使得6月板上釘釘?shù)募酉⒚缮弦粚雨幱埃瑥亩沟冒足y的技術(shù)性反彈得以延續(xù)。”中大期貨貴金屬分析師趙曉君表示，隨著加息疊加縮表預(yù)期的升溫，擁擠的多頭節(jié)節(jié)敗退后已得到相當(dāng)程度的修復(fù)，前期CFTC基金凈多持倉創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，空頭難以“借力打力”。同時，歐央行議息會議在即，本周四美國前聯(lián)邦調(diào)查局科米聽證會等也提升了市場避險情緒，這也使得白銀近期跟隨黃金反彈。
正是上述金融因素左右了近期白銀價格走勢。不過，通過兩者走勢可以發(fā)現(xiàn)，黃金金融屬性在避險情緒下更容易激發(fā)多頭的力量，而白銀由于其近50%的工業(yè)需求，其相對黃金有更強的商品屬性。
“白銀本身工業(yè)需求自2011年次貸危機以來一直處于下降趨勢，隨著其他有色品種自一季度以來不同程度回落，顯示實體經(jīng)濟在通脹交易告一段落，白銀也難掩頹勢，金銀比價自美聯(lián)儲二度加息后從68一度飆升至75附近。”趙曉君分析說。
展望后市，趙曉君認(rèn)為，白銀走勢取決于以下幾方面：首先，原油仍處于震蕩格局對中期的通脹推動乏力。其次，主要央行貨幣政策方面有再度分化可能性。一方面，非農(nóng)數(shù)據(jù)不佳并未動搖美聯(lián)儲加息步伐，數(shù)據(jù)公布后，聯(lián)儲官員認(rèn)可就業(yè)市場接近充分，聯(lián)邦基金利率期貨顯示其6月加息概率仍超90%。另一方面，市場對于歐央行在英國退歐、法國大選以及通脹穩(wěn)定下，經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期過于一致，CFTC數(shù)據(jù)顯示，其歐元兌美元基金凈持倉逼近歷史極值超7萬張，一旦歐央行鷹派預(yù)期落空則歐美利差會再度驅(qū)動貴金屬下跌。