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統一監管將令偽資管產品無法維持運轉鏈條

2017-08-07 10:23? 來源:中國證券報 本篇文章有字,看完大約需要 分鐘的時間

來源:中國證券報

    統一的專業性監管舉措及市場形勢將令這類偽資管產品無法維持運轉鏈條,“剛性兌付”將被打破。資管行業終將回到“賣者有責,買者自負”的信托文化環境,屆時公募基金的優勢將更為突出。洪磊是在濟安金信五星基金“群星匯”活動上做出上述表述的。

  洪磊表示,公募基金最為規范、透明,是最適合大眾理財的投資工具。在一系列制度優勢下,我國公募基金取得了良好的發展成績。2017年6月末,公募基金管理人數量達123家,管理規模達10.07萬億元,分別較2012年末增長59.7%、252%。自開放式基金成立以來,偏股型基金年化收益率平均為16.18%,超出同期上證綜指平均漲幅8.50個百分點;債券型基金年化收益率平均為7.64%,超出現行3年期銀行定期存款基準利率4.89個百分點。公募基金累計向持有人分紅達1.66萬億元,為長期信任公募基金的投資者創造了可觀的回報。在助力養老金保值增值方面,截至2016年底,全國社保基金資產規模約2.04萬億元,成立以來年化收益率達到8.37%,超過同期年均通貨膨脹率約6.04個百分點,資產增值效果顯著。基金公司作為全國社保基金最主要的委托投資資產管理人,在18家管理人中占16席,管理了超過40%的全國社保基金資產,在機構投資者中樹立了良好聲譽。

  洪磊認為,公募基金發展方向存在誤區,需要思考與糾正。2017年6月末,公募基金持有A股市值占A股總市值的比例由歷史最高的7.92%下降至3.17%,價值投資、長期投資功能弱化,作為資本市場的買方代表,公募基金在推動資本形成中的價值和地位遠未體現。洪磊認為,其原因主要有三個方面:一是投資者和管理人的短期主義。目前,有相當一部分基金公司的發展布局缺乏戰略性和前瞻性,熱衷于短期規模業績、短期熱點,精選個股、長期投資讓位于趨勢擇時,結構化產品、定制基金等短期資金驅動型產品層出不窮,對責任投資原則落實不足。二是資產管理市場制度不統一,驅動“監管套利型”產品大量興起。在脫虛向實、支持實體經濟,去杠桿、大力發展直接融資的背景下,統一的專業性監管舉措及市場形勢將令這類偽資管產品無法維持運轉鏈條,“剛性兌付”將被打破。資管行業終將回到“賣者有責,買者自負”的信托文化環境,屆時公募基金的優勢將更為突出。三是資產管理市場缺少以跨期風險管理為目標的大類資產配置工具,客觀上助推了短期主義和監管套利。

  洪磊呼吁,加快建設第三支柱養老金、發展資產配置,推動資本市場有機生態體系。他認為,良好的資產管理市場應當建立“基礎資產——集合投資工具——大類資產配置”的生態體系,三層架構的每一環節相輔相成,缺一不可。理性、長期的大類資產配置需求對于促進公募基金發揮工具價值具有重要意義。

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