在這個(gè)“國際化”過程中，正好疊加了中國經(jīng)濟(jì)筑底反彈的周期。按照可參考的先例，中國股市會(huì)出現(xiàn)一種“漂亮50”股+“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型”股相應(yīng)成輝的場景。這就是A股國際化過程帶來的投資機(jī)會(huì)。
中國目前處在和美國上世紀(jì)六七十年代相似的發(fā)展階段。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段看，當(dāng)時(shí)美國也是正在向消費(fèi)升級(jí)轉(zhuǎn)變，現(xiàn)在的中國也是如此。除此，還有一個(gè)相似點(diǎn)即市場環(huán)境。當(dāng)年美國并購浪潮泡沫破滅后，美國證監(jiān)會(huì)吸取教訓(xùn)，加強(qiáng)市場監(jiān)管，客觀上抑制了各種無基本面支撐的市場操縱行為，有助于扶持價(jià)值投資，引導(dǎo)投資者回歸基本面。當(dāng)前A股的監(jiān)管環(huán)境史無前例地嚴(yán)厲，對(duì)前20多年股市中司空見慣的各種內(nèi)幕消息、操縱和損害小股東行為進(jìn)行查處和懲罰。投資者將在這個(gè)過程中不斷接受教育和吸取教訓(xùn)，在投資風(fēng)格上會(huì)逐漸向基本面和價(jià)值投資回歸。這有利于類似“漂亮50”藍(lán)籌大盤股得到合理估值和估值回歸。
在這樣的市場中，只有業(yè)績很好的股票才能抵抗下跌。A股仍處于震蕩筑底過程中，由于以國家隊(duì)為主的機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)控制了指數(shù)權(quán)重股，下跌空間變得很小，而這些權(quán)重股中很多都是藍(lán)籌股。為了保持大盤穩(wěn)定，權(quán)重藍(lán)籌股必須保持穩(wěn)定甚至向上。而這部分資金有些是來自高估值的股票出售，因此市場很可能出現(xiàn)虛高的中小股票繼續(xù)調(diào)整，而市場底部已經(jīng)被藍(lán)籌股封死下跌空間，其中佼佼者脫穎而出的類似“漂亮50”的局面。
這一輪中國消費(fèi)升級(jí)的特點(diǎn)是對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量、功能、品牌等有更高要求，所以出現(xiàn)了白酒、家電、家裝及自主品牌的電子產(chǎn)品、汽車等細(xì)分行業(yè)快速崛起，另外三四線城市消費(fèi)得到帶動(dòng)。80后、90后人群的年齡結(jié)構(gòu)在17~36歲之間，這部分人群已經(jīng)進(jìn)入消費(fèi)高峰期。相對(duì)于上一代，年輕一代消費(fèi)群體的消費(fèi)需求更強(qiáng)，消費(fèi)傾向更高，從而進(jìn)一步推動(dòng)我國消費(fèi)服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
對(duì)比美國的“漂亮50”，中國酒類、家電、家具、院線、社交平臺(tái)、電商、金融等領(lǐng)域自主品牌的龍頭市值已與海外龍頭相當(dāng)，其他差距較大，我國多數(shù)行業(yè)品牌企業(yè)有待發(fā)展壯大。例如，國內(nèi)恒瑞醫(yī)藥目前市值僅為190億美元。吉利、比亞迪、上汽分別為130億美元、177億美元、466億美元。在化工能源方面，美國埃森克美孚、殼牌總市值分別為3498億美元、4594億美元，國內(nèi)中國石化、中國石油市值分別為1018億美元、1929億美元。可以看到，中國龍頭企業(yè)的規(guī)模仍不大，多數(shù)行業(yè)品牌企業(yè)仍待發(fā)展壯大。這就意味著，中國在這個(gè)類似美國出現(xiàn)“漂亮50”的環(huán)境背景下，爭奪龍頭企業(yè)的過程會(huì)更加激烈，現(xiàn)有的龍頭企業(yè)由于規(guī)模仍有很大發(fā)展空間，因此并購將會(huì)更激烈。投資者遇到了一個(gè)龍頭藍(lán)籌股高速發(fā)展的階段。
另一個(gè)投資機(jī)會(huì)是在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。除了藍(lán)籌大盤股，由于中國互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)處于和歐美發(fā)展相似的階段，中國出現(xiàn)了和美國上世紀(jì)九十年代“新經(jīng)濟(jì)浪潮”相似的情況。這也成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期一個(gè)更具有現(xiàn)代標(biāo)志的投資板塊。由于有美國高科技泡沫破裂的前車之鑒，中國的高技術(shù)類(包括互聯(lián)網(wǎng))股票會(huì)發(fā)展得更好。這些板塊的發(fā)展空間相比發(fā)達(dá)市場更大，具有高速成長性。比如，人工智能(包括智慧城市)、機(jī)器人、衛(wèi)星通訊、核電、新能源等方面，都會(huì)涌現(xiàn)出更多值得投資的標(biāo)的。這種以傳統(tǒng)大藍(lán)籌股為基礎(chǔ)，以高速成長和有巨大發(fā)展?jié)摿Φ男陆?jīng)濟(jì)股為補(bǔ)充的“中國組合”，必然會(huì)大放異彩，引領(lǐng)中國經(jīng)濟(jì)走上健康的新常態(tài)增長之路。