若借助利空因素，
加快完成由政策底到市場(chǎng)底的探索，或許是一件好事。但當(dāng)前仍處于去杠桿的大背景中，在抑制資產(chǎn)泡沫的環(huán)境下，局部風(fēng)險(xiǎn)也不可小覷，因此6月股市仍難有趨勢(shì)性大機(jī)會(huì)。
每一年的6月，對(duì)于A股而言，也是一個(gè)不小的考驗(yàn)。從過去十年的表現(xiàn)來看，除了2009年、2011年、2014年以及2016年之外，其余年份的6月份表現(xiàn)，均以下跌為主，且單月跌幅比較明顯。由此一來，市場(chǎng)對(duì)6月的行情，也不敢抱太大的希望。
實(shí)際上，對(duì)于今年而言，股市受到的考驗(yàn)還是不少，且在不明朗的市場(chǎng)環(huán)境下，投資者的投資信心也基本上降至了冰點(diǎn)。雖有減持新規(guī)出爐，但仍未從本質(zhì)上扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)低迷的投資信心，這對(duì)當(dāng)下的股市來說，也是頗具不確定性的。
從政策層面來看，減持新規(guī)充分吸收了此前的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，并對(duì)大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等變相減持通道給予了嚴(yán)格約束，且對(duì)適用范圍進(jìn)一步拓寬，特定股東也納入到監(jiān)管范圍之中。由此一來，減持新規(guī)基本上堵住了各種套利行為，而定增套利受到的沖擊更為明顯。
對(duì)于A股而言，減持新規(guī)意在減緩拋售壓力，提升市場(chǎng)“三公”原則，但I(xiàn)PO企業(yè)質(zhì)量參差不齊，市場(chǎng)信披質(zhì)量有待提升以及股市退市率長(zhǎng)期偏低等因素，卻制約了股市的健康發(fā)展。由此可見，光有減持新規(guī)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，并不足以扭轉(zhuǎn)股市運(yùn)行趨勢(shì)，市場(chǎng)更期待的，還是系列組合拳的出爐，全方位健全股市，使其健康發(fā)展。
從資金層面來看，目前仍以存量資金為主導(dǎo)，雖有長(zhǎng)期資金入市預(yù)期，但長(zhǎng)期資金的加快涌入更需要股市賺錢效應(yīng)作為前提；否則，新增流動(dòng)性還是會(huì)大打折扣。與此同時(shí)，6月份往往面臨季末考核、流動(dòng)性緊張等問題，而對(duì)于目前存量資金博弈的市場(chǎng)大環(huán)境，仍然會(huì)受到不少的影響。但換一種角度思考，若借助利空因素，加快完成股市由政策底到市場(chǎng)底的探索，進(jìn)而達(dá)到迅速釋放出恐慌拋壓的目的，或許也是一件好事。
回顧2013年6月的股市，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)長(zhǎng)期徘徊于政策底部區(qū)域，而在“錢荒”的沖擊影響下，股市從政策底瞬間下挫，并以最快的速度完成了由政策底到市場(chǎng)底的探索，最終確立了階段性市場(chǎng)大底部。從破凈股數(shù)量的增多，到產(chǎn)業(yè)資本增持意愿的提升，再到政策面的稍微回暖等系列因素，也基本上印證了當(dāng)前政策底部的判斷。但縱觀歷年來市場(chǎng)大底部，政策底之下，往往還會(huì)存在市場(chǎng)底，但關(guān)鍵之處在于，市場(chǎng)最終會(huì)以何種方式完成政策底向市場(chǎng)底的探索過程。
假如市場(chǎng)演繹出如2013年6月份前后的市場(chǎng)底探索過程，那么此過程雖然充滿了恐慌，但卻以最快的速度確認(rèn)市場(chǎng)底。但如果選擇以時(shí)間換空間的形式，來完成由政策底到市場(chǎng)底的探索過程，則這一過程將充滿煎熬，市場(chǎng)或許需要耗用數(shù)月乃至數(shù)年的時(shí)間來完成這一筑底過程。
減持新規(guī)出爐，意味著監(jiān)管態(tài)度逐漸回暖，也利于股市投資信心階段性穩(wěn)定。但當(dāng)前市場(chǎng)仍處于去杠桿的大背景中，部分股票擠壓泡沫的風(fēng)險(xiǎn)也不可小覷，近期上證50與中小市值股票截然不同的市場(chǎng)表現(xiàn)，就印證了市場(chǎng)分化的嚴(yán)重性。由此可見，在抑制資產(chǎn)泡沫的環(huán)境下，股市仍難有趨勢(shì)性的大機(jī)會(huì)。
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