周二(6月27日)紐約時(shí)段，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在英國(guó)倫敦參加“全球經(jīng)濟(jì)事務(wù)”會(huì)談。耶倫在會(huì)談上發(fā)表了公開言論。在本次會(huì)談中，耶倫主要對(duì)銀行業(yè)系統(tǒng)和金融體系安全的問(wèn)題發(fā)表了觀點(diǎn)。不過(guò)市場(chǎng)更為關(guān)注耶倫對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的看法。
對(duì)于本次耶倫對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的觀點(diǎn)，對(duì)比6月中旬她在政策決議之后的發(fā)言，耶倫的觀點(diǎn)顯得更加謹(jǐn)慎和鴿派。耶倫認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的升息和縮表將是循序漸進(jìn)的，她表示，美國(guó)的生產(chǎn)力增速放緩，實(shí)際收入停滯不前，通脹預(yù)期也有所下滑，因此低利率還將維持一段時(shí)間。
在耶倫講話期間，美元指數(shù)進(jìn)一步擴(kuò)大跌幅并刷新日低；歐元兌美元擴(kuò)大升幅突破日高；而現(xiàn)貨黃金價(jià)格回升4美元。
一、美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表了偏鴿派觀點(diǎn)
經(jīng)濟(jì)前景方面，耶倫指出，美國(guó)的生產(chǎn)力增速近期放緩，對(duì)半數(shù)美國(guó)民眾而言，實(shí)際收入停滯不前。像Uber等靈活工作安排已經(jīng)降低了勞動(dòng)參與率。
通脹方面，耶倫指出，居民通脹預(yù)期已經(jīng)有所下滑。美聯(lián)儲(chǔ)許多官員認(rèn)為，失業(yè)率偏低有助于促進(jìn)通脹，希望避免通脹率太低變得根深蒂固。美聯(lián)儲(chǔ)致力于維持物價(jià)穩(wěn)定，但并不希望美聯(lián)儲(chǔ)政策傷害其他國(guó)家。
利率方面，耶倫指出，有理由相信，低利率將維持一段時(shí)間。市場(chǎng)很好地預(yù)料到美聯(lián)儲(chǔ)循序漸進(jìn)的加息路徑。美聯(lián)儲(chǔ)通常將零視作利率下限，我們并不以資產(chǎn)價(jià)格為目標(biāo)。
對(duì)于縮表，耶倫解釋稱，美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于縮表的計(jì)劃尚未造成任何不利的反應(yīng)。
二、美聯(lián)儲(chǔ)耶倫稱銀行業(yè)系統(tǒng)和金融體系更加安全
銀行業(yè)系統(tǒng)方面，耶倫稱，銀行系統(tǒng)更加健康，也更加安全，美國(guó)銀行業(yè)強(qiáng)勁，擁有大量流動(dòng)性。近期壓力測(cè)試結(jié)果表明，大型銀行的資本頭寸當(dāng)前更加強(qiáng)勁，能更好地抵御沖擊。美聯(lián)儲(chǔ)正設(shè)法在發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中采用逆向思維，每次金融危機(jī)都有同樣的特征。
耶倫指出，銀行業(yè)在開發(fā)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更加敏感的模型。在資本要求方面，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重強(qiáng)調(diào)太多；在構(gòu)建模型上，它們表現(xiàn)并不出色；相反，相關(guān)模型降低了銀行業(yè)應(yīng)當(dāng)持有的資本。
金融體系方面，耶倫表示雖然無(wú)法排除另一次危機(jī)，但金融體系安全度大大提高，耶倫并不認(rèn)為近期將發(fā)生下一次危機(jī)，放寬金融監(jiān)管并不會(huì)是一件好事。
耶倫指出，在20世紀(jì)八十年代至金融危機(jī)期間，經(jīng)濟(jì)經(jīng)受住了。我們的監(jiān)管系統(tǒng)仍然有望沿用下去，行為經(jīng)濟(jì)學(xué)提供了大量洞察力，并促成政策創(chuàng)新，社會(huì)生態(tài)學(xué)可能有助于理解經(jīng)濟(jì)，并催生更加睿智的政策。
耶倫還談到了美聯(lián)儲(chǔ)分析經(jīng)濟(jì)的工具和模型，耶倫稱，美聯(lián)儲(chǔ)利用一系列不同的模型分析經(jīng)濟(jì)，聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)（FRB/US）是我們的主力模型。
對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)做出的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，耶倫指出，美聯(lián)儲(chǔ)利用各種工具來(lái)做預(yù)期，而不是只用一種模型，美聯(lián)儲(chǔ)分析還關(guān)注商業(yè)和家庭聯(lián)絡(luò)員的意見。
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