今年以來，針對樓市的調控政策密集出臺，涉及信貸、購房資質、土地供應、融資渠道、市場監管等多個方面。在業內看來，樓市的商業邏輯將發生變化。“拍地蓋樓，快進快出”的房地產1.0時代不再，房企必須走向2.0時代，向金融化和專業分工轉型。在此背景下，房企上半年成績單備受關注。
8月中旬起，A股、H股上市房企陸續發布中報。多家房企業績顯著上漲，同時，行業分化局勢愈發明顯，部分中小房企的生存環境并不樂觀。
>> 碧桂園登頂銷售榜
2017年上半年，碧桂園、萬科、恒大銷售額位居前三，均突破2000億大關，碧桂園已完成全年業績超七成，接近去年全年銷售總額。保利、綠地、中海、融創等4家企業銷售額突破千億大關，分別為1466億元、1331億元 、1273.2億港元和1088.5億元。
中原地產發布的數據顯示，120家發布半年報的A股上市房企合計營收4424億元，凈利潤494.7億元，凈利潤率達到11.2%，同比上漲近兩個百分點。中原地產首席分析師張大偉分析稱，2017年全年房企平均凈利潤率將再度回歸兩位數，但全行業利潤依然不足銀行零頭。
形勢看漲，部分房企亦宣布上調全年銷售目標。
碧桂園將銷售目標由年初定下的4000億元上調至5000億元，上調25%。龍湖地產（0960.HK）亦將年度銷售目標調至1500億元，提升36%。富力地產（2777.HK）宣布將年度銷售目標從730億元提高到800億元。融創中國也將全年銷售目標大幅上調43%，達到3000億元。
不過，部分中小房企的業績表現卻不樂觀。Wind資訊數據顯示，A股上市房企中，總資本在100億以下的房企有41家，其中23家上半年凈利潤同比下滑。16家凈利潤虧損，占總數的22.54%。其中，被稱為“虧損王”的嘉凱城(000918.SZ)半年報摘要顯示，今年1—6月實現利潤總額-7.08億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-7.16億元。
>> 融創、恒大降杠桿；“現金為王”？
融創、恒大可謂今年地產業的“網紅”企業。
在“吞下”萬達的13個文旅項目后，融創中國（1918.HK）中報預計，2017年下半年融創總可售資源約3879億元，2018年總可售資源約6187億元。“未來，融創將繼續加強銷售、緩停拿地，以保證現金流充裕。”
“未來兩年融創的任務是降負債，”融創中國行政總裁汪孟德稱，“最主要的原因是我們到了釋放利潤的階段了，而不是現金流緊張。”他表示，未來隨著利潤大幅釋放，凈負債率自然會下降，“我們有信心在未來一到兩年，在2019年底把資產負債率和凈資產負債率降到雙70%的水平。”
恒大集團董事局副主席、總裁夏海鈞稱，今年年初，恒大啟動戰略轉型，“在發展模式上，由以往高負債、高杠桿、高周轉、低成本的‘三高一低’發展模式向低負債、低杠桿、低成本、高周轉的‘三低一高’發展模式轉變。”
今年6月以來，SOHO中國（0410.HK）先后整體出售上海虹口SOHO、光華路SOHO二期、凌空SOHO的舉動引發輿論關注，甚至有人質疑潘石屹要“跑路”。8月22日，SOHO中國發布中報，董事長潘石屹表示，出售項目的資金用途首先用于還貸，優先還境外貸款。“不想承擔過多風險，收入和負債都是以人民幣計價。”
SOHO中國首席財務官唐正茂介紹，除了還債，處置資產的部分資金還成為現金流。截至6月30日，SOHO中國的現金及現金等價物為34.41億元，銀行存款為2.53億元。
“現金為王”、銷量猛增的背后或基于回收流動性的考慮。
事實上，去年下半年以來，房企融資環境日趨收緊。監管層直指違規資金流入樓市，房企長期依賴的發債、定增和信托等傳統融資模式受限。
Wind數據顯示，今年以來，地產企業境內累計發債規模2767.21億元，較去年同期的8212.59億元下挫66.3%。8月發債規模439.93億元，結束環比兩連漲，且較去年同期下滑58.2%。
與此同時，房企海外融資逐漸升溫。穆迪提供的數據顯示，今年以來，51 家受評開發商在境外債券市場共融資約 264 億美元，遠高于2016 年全年 87 億美元的融資總額。
僅7月以來，龍湖地產發行4.5億美元5年期的優先票據。綠地控股（600606.SH）發行1億美元債券。建業地產（0832.HK）發行2億美元一年期優先票據。8月，融創中國發布公告，稱成功發行金額合計10億美元的兩組高息債券。