5月，A股三大股指兩度下探低點，券商業績承壓。數據顯示，28家上市券商5月凈利潤環比下滑5%，營業收入環比下降4%。業內人士認為，此間券商業績波動主要由于上月市場回調、投行業務收縮、兩融規模縮窄等因素影響，經紀、投行、自營等業務均出現回落，帶動券商業績整體下滑。
5月券商業績低迷，反映在市場上，券商板塊跑輸大盤，券商指數連續三個月下跌，行業指數回到2016年2月份水平，估值處于歷史低位。廣發證券非銀分析師陳福認為，券商板塊估值觸底，未來或因MSCI事件而提振。
業績低迷
5月份，28家上市券商共實現凈利潤42.10億元，環比下滑5%，1-5月累計實現凈利潤286.43億元，同比下降9%。17家上市券商歸屬母公司凈利潤環比有所下降。其中，5家上市券商歸屬母公司凈利潤環比降幅達到或超過50%。
5月上市券商共實現營業收入115.27億元，環比下降4%，1-5月累計實現營業收入677.09億元，同比下降8%。19家上市券商營業收入環比有所下降。其中，4家上市券商營業收入環比降幅超過50%。
券商經紀業務增長乏力，指數分化成交下行。5月股基成交總額環比下滑1成，日均交易額環比下降16%至4849億元，證券交易結算資金日均余額環比下降5.97%至12626億元。加之傭金下行，拖累券商經紀業務增長。
券商投行業務承壓，股權融資數量和金額雙雙收縮。5月新股增發數量較上月減少24家，新股首發數量與上月持平，總股權融資數量下降；5月再融資募資環比下降68%，首發募集資金環比下降15%，總股權融資金額較上月下降61%。
券商自營業務股升債跌，集合資管發行份額環比下跌。5月滬深300指數為環比上漲1.54%；中債綜合凈價指數環比下跌0.97%。資管去通道對券商業績影響顯現。5月券商新發行產品623只，環比下跌16.60%，發行份額111億份，環比下降34.02%。
券商資本中介業務受弱市影響有所萎縮，股票質押式回購業務增長但市場份額下降。5月末滬深兩市兩融余額收縮至8696億元，環比下降4.36%。5月，券商股權質押業務的標的證券參考市值為1519億元，環比上漲5.59%，市場份額為59.84%，較上月下降7.61%。
華泰證券認為，券商業績波動主要由于上月市場回調、投行業務收縮、兩融規模縮窄等因素影響，經紀、投行、自營等業務業績出現回落，帶動整體業績下滑。
券商板塊估值或觸底
5月滬深300上漲1.54%，券商板塊下跌1.96%。券商板塊跑輸大盤。3-5月份，券商指數連續三個月下跌，跌幅分別為-4.32%、-1.84%、-1.96%。業內人士稱，前期市場大跌，券商行情大幅跟跌，行業指數回到2016年2月份水平，也是券商近10年歷史估值大底。
據券商研究員測算，目前券商板塊整體估值為1.72-1.75XPB，已逼近2012年的低點1.55XPB，同時低于2015年后的1.85XPB和2016年初融斷后的1.79XPB。其中，大券商在1.3-1.5XPB區間。
華創證券非銀分析師洪錦屏認為，全年券商板塊ROE有望保持7%以上，當前券商板塊底部特征明顯。同時，券商商業模式的轉型還將帶來業績分化，大券商的業務創新普遍領先于行業，核心競爭力突出，未來行業的馬太效應將更加明顯。
廣發證券非銀分析師陳福認為，券商板塊估值觸底，6月中下旬或受MSCI事件驅動而提振。據MSCI官網披露的A股模擬納入方案中，有17只券商標的，若成功納入，境外資金流入或提升市場情緒，帶來短線利好。
太平洋證券認為，證券行業是周期性行業，對于長期價值投資者而言，市場最失意的時候布局券商股比牛市時布局券商股要明智得多。在嚴監管的市場環境下，券商股業績也將受益于市場企穩恢復。